>> 華泰期貨-黑色建材周報：旺季預(yù)期漸濃，假期玻璃反彈-260223
| 上傳日期： |
2026/2/23 |
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| 2080KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬，余彩云，劉國梁 |
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市場分析
玻璃方面：節(jié)前玻璃2605合約整體呈現(xiàn)震蕩下行，現(xiàn)貨方面，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)，截止2月12日，國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨均價在1107元/噸，環(huán)比上漲1元/噸。
供應(yīng)方面：節(jié)前全國浮法玻璃產(chǎn)量104.52萬噸，環(huán)比下降1%，同比下降4.18%；行業(yè)開工率70.09%，環(huán)比下降1.07個百分點；產(chǎn)能利用率74.85%，環(huán)比下降1.01個百分點，供應(yīng)呈小幅收縮態(tài)勢。
需求方面：農(nóng)歷新年下游采購意愿偏弱，市場交投清淡，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。
庫存方面：據(jù)隆眾資訊，截止2月12日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5535.2萬重箱，環(huán)比增加228.8萬重箱，增幅4.31%，同比下降12.28%；庫存天數(shù)24.4天，較上期增加1.3天，庫存延續(xù)累積。
供需與邏輯：伴隨價格持續(xù)維持低位，玻璃廠冷修產(chǎn)線明顯增加，產(chǎn)量持續(xù)下滑，玻璃供需矛盾不斷緩解，然而想要達(dá)到去庫，仍然需要玻璃產(chǎn)量進(jìn)一步下降?？紤]到目前玻璃估值偏低，供需有所改善，加之市場對于旺季存在預(yù)期，因此短期價格維持震蕩，后期關(guān)注玻璃產(chǎn)線冷修和投機需求情況。
純堿方面：節(jié)前純堿2605合約偏弱震蕩，資金避險情緒濃厚，持倉量回落。現(xiàn)貨市場整體企穩(wěn)，部分廠家報價小幅上調(diào)。
供應(yīng)方面：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，節(jié)前國內(nèi)純堿產(chǎn)量79.23萬噸，環(huán)比增加1.8萬噸，漲幅2.32%；綜合產(chǎn)能利用率85.18%，環(huán)比提升1.93個百分點，供應(yīng)維持高位。
需求方面：下游消費進(jìn)入季節(jié)性淡季，整體成交冷清，以剛需采購為主。
庫存方面：節(jié)前純堿廠家總庫存158.80萬噸，環(huán)比上漲0.44%，庫存壓力有所增加。
供需與邏輯：目前純堿供需矛盾不斷加深，新投產(chǎn)項目落地，純堿供給壓力增加，受制于浮法玻璃減產(chǎn)預(yù)期和光伏行業(yè)反內(nèi)卷影響，純堿需求表現(xiàn)疲軟，后期成本支撐一旦轉(zhuǎn)弱，價格面臨較大下行壓力，后期關(guān)注成本支撐、純堿新投產(chǎn)項目進(jìn)展情況。
策略
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩偏空
跨品種：無
跨期：無
風(fēng)險
宏觀及房地產(chǎn)政策、純堿新投產(chǎn)進(jìn)度、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。
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