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以舊換新政策初現(xiàn)成效，已拉動(dòng)汽車消費(fèi)超千億元，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化后帶動(dòng)以舊換新購(gòu)車均價(jià)提升至超16萬元。據(jù)央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，截至2月19日，2026年消費(fèi)品以舊換新惠及2888萬人次，帶動(dòng)銷售額1980.2億元。其中，汽車以舊換新61.2萬輛，帶動(dòng)新車銷售額1005.3億元，單車購(gòu)車均價(jià)達(dá)16.4萬元，較去年明顯增長(zhǎng)，政策引導(dǎo)汽車消費(fèi)升級(jí)效果初顯成效。2025年12月30日，商務(wù)部等八部門印發(fā)《2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》的通知，并自2026年1月1日起正式實(shí)施，本年以舊換新政策優(yōu)化補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)廢更新模式下，消費(fèi)者購(gòu)買新能源乘用車可享受新車售價(jià)12%的補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼限額為2萬元；購(gòu)買2.0升及以下排量的燃油乘用車，可享受新車售價(jià)10%的補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼限額為1.5萬元，置換更新模式下，購(gòu)買新能源乘用車可享受新車售價(jià)8%的補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼限額為1.5萬元，購(gòu)買2.0升及以下排量的燃油乘用車，可享受新車售價(jià)6%的補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼限額為1.3萬元。政策補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化有效引導(dǎo)消費(fèi)者換購(gòu)更高價(jià)位車型，預(yù)計(jì)將提升以舊換新政策效果，對(duì)汽車市場(chǎng)消費(fèi)形成更為有利的支撐作用。
　　節(jié)前汽車市場(chǎng)銷量受政策退坡季節(jié)性回落，節(jié)后多款旗艦新能源產(chǎn)品有望陸續(xù)上市，汽車市場(chǎng)消費(fèi)有望回暖。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2026年1月我國(guó)汽車銷量同比-3.2%至234.6萬輛，國(guó)內(nèi)銷量同比-14.8%至166.5萬輛，其中乘用車國(guó)內(nèi)銷量同比-19.5%至139.9萬輛，商用車國(guó)內(nèi)銷量同比+23.4%至26.6萬輛，乘用車市場(chǎng)主要受新能源購(gòu)置稅免征政策到期（調(diào)整為減半征收）以及以舊換新政策補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化帶來的政策退坡影響，國(guó)內(nèi)銷量呈現(xiàn)季節(jié)性回落；1月汽車出口銷量同比+44.9%至68.1萬輛，其中乘用車出口銷量同比+48.9%至58.9萬輛，商用車出口銷量同比+23.6%至9.3萬輛，海外市場(chǎng)在圣誕節(jié)與元旦的雙節(jié)消費(fèi)淡季后市場(chǎng)需求較為剛性，自主品牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，我國(guó)汽車出口保持高速增長(zhǎng)；1月新能源汽車銷量同比+0.1%至94.5萬輛，滲透率同比提升1.4pct至40.3%，其中新能源乘用車國(guó)內(nèi)滲透率41.7%，同比1.8pct，主要受新能源購(gòu)置稅退坡影響，新能源商用車國(guó)內(nèi)滲透率22.6%，同比+5.3pct，新能源汽車出口30.2萬輛，同比增長(zhǎng)1倍，銷量占總出口銷量的44.3%，同比+12.4pct，新能源出口保持高增。1-2月處于我國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)消費(fèi)淡季，疊加政策退坡影響，國(guó)內(nèi)銷量階段性回落，展望春節(jié)后，復(fù)產(chǎn)復(fù)工有序推進(jìn)，全國(guó)首個(gè)A級(jí)車展北京車展臨近（4月24日-5月3日），車企即將進(jìn)入2026年上半年旗艦新品發(fā)布周期，理想L9 Livis、小鵬GX、比亞迪大唐、小米YU 7GT、新款SU7、問界M6、魏牌V9X、智界V9、極氪8X等新車有望上市，市場(chǎng)迎來新一輪密集供給，有望帶動(dòng)市場(chǎng)需求回暖，新能源滲透率有望觸底反彈。
　　投資建議：推薦處于新車強(qiáng)周期的乘用車頭部企業(yè)、智能化產(chǎn)業(yè)鏈與人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。整車推薦吉利汽車、長(zhǎng)城汽車，受益標(biāo)的江淮汽車、零跑汽車；智能化推薦速騰聚創(chuàng)、德賽西威、伯特利、科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、受益標(biāo)的地平線機(jī)器人-W；人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦拓普集團(tuán)，受益標(biāo)的愛柯迪、均勝電子、中鼎股份、安培龍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。