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2026年春節(jié)期間，新房網(wǎng)簽11.2萬(wàn)方（同比+7.4%），二手房網(wǎng)簽2.2萬(wàn)方。通常春節(jié)期間多數(shù)城市暫?；蛐∫?guī)模網(wǎng)簽，同時(shí)春節(jié)期間成交量本身較低，我們認(rèn)為單純討論春節(jié)網(wǎng)簽規(guī)模或是同比情況意義不大。春節(jié)假期過后，各地方城市陸續(xù)恢復(fù)網(wǎng)簽，中介陸續(xù)返工，高頻數(shù)據(jù)通常環(huán)比持續(xù)提升，市場(chǎng)真實(shí)成色將在后續(xù)數(shù)周明晰，建議投資者持續(xù)關(guān)注春節(jié)后周度對(duì)齊的數(shù)據(jù)走勢(shì)。2026年春節(jié)期間（2.15-2.23），樣本城市新房網(wǎng)簽成交面積為11.2萬(wàn)方（同比+7.4%），樣本城市二手房網(wǎng)簽成交面積為2.2萬(wàn)方（同比+96.8%）。
　　本周A股因春節(jié)休市，春節(jié)期間港股地產(chǎn)板塊整體上漲。我們整理了休市期間港股房地產(chǎn)板塊漲跌情況。春節(jié)期間（2.23收盤價(jià)相對(duì)2.13收盤價(jià)變化幅度），房地產(chǎn)HK(中信)上漲2.34%；申萬(wàn)房地產(chǎn)開發(fā)80只港股中，春節(jié)期間上漲50只，持平10只，下跌20只；申萬(wàn)房地產(chǎn)服務(wù)22只港股中，春節(jié)期間上漲11只，持平1只，下跌10只。
　　投資建議：維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)相關(guān)股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼進(jìn)入深水區(qū)，如我們2022、2023年在報(bào)告中反復(fù)闡述，認(rèn)為本輪最終政策力度超過2008、2014年，而現(xiàn)在尚在途中。2、地產(chǎn)作為早周期指標(biāo)，具備指向性作用，配置地產(chǎn)相當(dāng)于配置經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善邏輯依舊適用，拿地和銷售表現(xiàn)優(yōu)異的依然是頭部國(guó)央企和少量混合所有制及民企，品質(zhì)房企有望在未來的格局中更加受益。4、我們觀點(diǎn)“只看好一線+2/3二線+極少量三線城市”依然奏效，這個(gè)城市組合在銷售前期偶爾反彈時(shí)表現(xiàn)更好也得到了印證。5、供給側(cè)政策，收儲(chǔ)、妥善處置閑置土地等政策有新變化，依然是觀察落地最重要的方向，且可以預(yù)見，一二線仍然更受益?；谝陨希覀冋J(rèn)為2026年仍然是以政策為核心主導(dǎo)力量，板塊反復(fù)做政策beta，配置方向可選：（1）地產(chǎn)開發(fā)：H股的綠城中國(guó)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、華潤(rùn)置地、越秀地產(chǎn)、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)金茂；A股的濱江集團(tuán)、招商蛇口、建發(fā)股份、保利發(fā)展、華發(fā)股份；（2）地方國(guó)企/城投/化債：城投控股、城建發(fā)展；（3）中介：貝殼-W；（4）物業(yè)屬于跟漲：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、招商積余、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、中海物業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、房企出險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。