>> 長(zhǎng)江證券-德康農(nóng)牧(02419.HK)深度系列二：聯(lián)農(nóng)標(biāo)桿，富農(nóng)典范-260225
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2026/2/25 |
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pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江證券 |
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作者： |
顧熀乾，陳佳 |
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我們認(rèn)為，從練內(nèi)功到帶農(nóng)戶，從富農(nóng)戶到興產(chǎn)業(yè)，德康農(nóng)牧在生豬養(yǎng)殖行業(yè)探索了一條真正實(shí)現(xiàn)聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)和富農(nóng)強(qiáng)農(nóng)的產(chǎn)業(yè)振興之路。深耕育種打牢養(yǎng)殖根基，成功構(gòu)建高壁壘的自主繁育體系；二號(hào)農(nóng)場(chǎng)重構(gòu)養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的生產(chǎn)關(guān)系，最大程度激發(fā)農(nóng)戶養(yǎng)殖的潛力和動(dòng)能；“百村百萬(wàn)”工程帶動(dòng)二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式的快速落地，更好地賦能鄉(xiāng)村振興從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)農(nóng)富農(nóng)。在生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)代，德康農(nóng)牧以“不難不做”的企業(yè)基因，將行業(yè)難題系統(tǒng)性地轉(zhuǎn)化為自身強(qiáng)大的護(hù)城河，最終形成“低投入、高周轉(zhuǎn)、高回報(bào)”的生豬養(yǎng)殖體系，持續(xù)重點(diǎn)推薦。
深耕育種，助農(nóng)興農(nóng)
德康堅(jiān)持育種戰(zhàn)略優(yōu)先，通過(guò)近二十年從引種到自主創(chuàng)新的發(fā)展之路，成功構(gòu)建起高壁壘的自主繁育體系與種質(zhì)資源庫(kù)。憑借國(guó)家級(jí)育種平臺(tái)的多元化布局與前瞻性的技術(shù)投入，公司已構(gòu)建起規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)自主的種源護(hù)城河，為長(zhǎng)期發(fā)展提供充足且優(yōu)質(zhì)的種質(zhì)保障。在確立了育種戰(zhàn)略的先發(fā)優(yōu)勢(shì)后，公司進(jìn)一步夯實(shí)了產(chǎn)學(xué)研實(shí)力，創(chuàng)建了農(nóng)業(yè)農(nóng)村部西南生豬育種與擴(kuò)繁重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，截至2024年末公司核心種豬群規(guī)模達(dá)1.49萬(wàn)頭，純種種豬規(guī)模達(dá)14.73萬(wàn)頭，擁有2家國(guó)家級(jí)核心育種場(chǎng)。與此同時(shí)，德康農(nóng)牧自2019年啟動(dòng)全基因組育種以來(lái)，已累計(jì)完成5萬(wàn)余頭測(cè)定，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)品系100%全覆蓋，并建立了百萬(wàn)級(jí)繁殖性能與千萬(wàn)級(jí)生豬性能數(shù)據(jù)庫(kù)，“大數(shù)據(jù)+生物技術(shù)”的深度融合持續(xù)強(qiáng)化公司在農(nóng)牧全產(chǎn)業(yè)鏈的成本優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
二號(hào)農(nóng)場(chǎng)，聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)
二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式優(yōu)勢(shì)明顯，德康已經(jīng)發(fā)展成為行業(yè)聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)的標(biāo)桿企業(yè)。我們認(rèn)為，二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式主要有三大優(yōu)點(diǎn)：1、重構(gòu)了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的生產(chǎn)關(guān)系，可以實(shí)現(xiàn)最大程度激發(fā)農(nóng)戶養(yǎng)殖的潛力和動(dòng)能；2、養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)農(nóng)戶進(jìn)行全方面的管理賦能，從而更好的保證農(nóng)戶的養(yǎng)殖收益；3、構(gòu)建了更加緊密的合作關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)殖企業(yè)和農(nóng)戶之間的協(xié)同發(fā)展。德康農(nóng)牧養(yǎng)殖板塊向輕資產(chǎn)的二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式轉(zhuǎn)變并非易事，初期克服“培訓(xùn)難、投資大、信任不足”的重重阻礙，再到非洲豬瘟危機(jī)下的系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)，德康以“不難不做”的企業(yè)基因，將一個(gè)個(gè)行業(yè)難題，系統(tǒng)性地轉(zhuǎn)化為自身強(qiáng)大的護(hù)城河，最終形成“低投入、高周轉(zhuǎn)、高回報(bào)”的生豬養(yǎng)殖體系。2025年預(yù)計(jì)二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式出欄占比達(dá)到20%以上，并且二號(hào)農(nóng)場(chǎng)無(wú)論是產(chǎn)仔數(shù)還是養(yǎng)殖成本都更具優(yōu)勢(shì)，這也將助推家庭農(nóng)場(chǎng)養(yǎng)殖效率的大幅提升，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖管理水平的跨越發(fā)展。
“百村百萬(wàn)”，強(qiáng)農(nóng)富農(nóng)
“百村百萬(wàn)”工程是德康在縣域深耕的模板，可以更好地賦能鄉(xiāng)村振興，從而助推農(nóng)民收入的提高，最終實(shí)現(xiàn)強(qiáng)農(nóng)富農(nóng)。德康的宜賓“百村百萬(wàn)”工程是公司二號(hào)農(nóng)場(chǎng)模式的進(jìn)一步延伸，形成政府、企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)和農(nóng)戶的五方合作，將農(nóng)戶從簡(jiǎn)單勞動(dòng)力培養(yǎng)成懂技術(shù)、會(huì)管理的現(xiàn)代農(nóng)場(chǎng)主，養(yǎng)殖效率提升顯著。該模式高度契合國(guó)家戰(zhàn)略，深度融合“鄉(xiāng)村振興”、“共同富裕”、“種業(yè)振興”等政策方向，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與地方發(fā)展的同頻共振。富農(nóng)強(qiáng)農(nóng)的核心來(lái)自于農(nóng)民收入的提高，通過(guò)德康對(duì)于二號(hào)農(nóng)場(chǎng)主的全方位賦能，農(nóng)場(chǎng)主掌握全套養(yǎng)殖技術(shù)，深度嵌入養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)系更穩(wěn)定，收入水平也能得到大幅提升，從而助力實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興和共同富裕。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、突發(fā)動(dòng)物疾病的影響導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)與出欄規(guī)模不達(dá)預(yù)期；2、豬肉需求短期顯著下滑；3、飼料原材料價(jià)格顯著上升；4、額外的政策及資金支持導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期
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