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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-31.93美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化-120元/噸至24530元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-45元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-120元/噸至24490元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-115元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-110元/噸至24500元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-75元/噸。
　　期貨方面：2026-02-25滬鋅主力合約開(kāi)于24515元/噸，收于24645元/噸，較前一交易日-10元/噸，全天交易日成交52469手，全天交易日持倉(cāng)26600手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到24705元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到24455元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2026-02-25，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為20.97萬(wàn)噸，較上期變化4.94萬(wàn)噸。截止2026-02-25，LME鋅庫(kù)存為99825噸，較上一交易日變化-1425噸。
　　市場(chǎng)分析
　　節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況仍需時(shí)間，下游尚在放假期間，現(xiàn)貨升貼水難有表現(xiàn)。海外不確定擾動(dòng)仍然存在，地緣政治危機(jī)、關(guān)稅調(diào)整以及降息大周期不改，同時(shí)需要警惕礦產(chǎn)資源保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)外溢?；久娣矫娲汗?jié)累庫(kù)幅度與往年同期相比相較一致，關(guān)注后期的去庫(kù)節(jié)奏。礦端TC依舊偏低，對(duì)價(jià)格形成有利支撐，硫酸價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，綜合冶煉虧損收窄，關(guān)注節(jié)后供給端的變化。對(duì)長(zhǎng)期宏觀和實(shí)際消費(fèi)依舊保持樂(lè)觀預(yù)期，絕對(duì)價(jià)格方面尋找逢低買入保值的機(jī)會(huì)。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期