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截至2月，天然橡膠產(chǎn)業(yè)內(nèi)多項(xiàng)供應(yīng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，支撐其估值相對(duì)于商品整體水平走強(qiáng)。合成橡膠倉(cāng)單累庫(kù)明顯，其對(duì)天然橡膠倉(cāng)單的比值創(chuàng)歷史新高，但該因素已在價(jià)差中得到充分兌現(xiàn)，并非拖累天然橡膠估值的原因。
　　橡膠板塊的消費(fèi)與宏觀消費(fèi)重合度較高。當(dāng)前全球汽車產(chǎn)業(yè)仍保持較高增速，并不遜色于光伏、AI等熱門(mén)產(chǎn)業(yè)，能夠支撐商品需求維持較高增速。
　　若將橡膠與有色、貴金屬等強(qiáng)勢(shì)商品進(jìn)行比較，其估值處于歷史低位。若橡膠估值的七年周期依然有效，2026年將大概率是從跌幅收窄轉(zhuǎn)向漲幅擴(kuò)大的轉(zhuǎn)折之年。
　　在商品整體不出現(xiàn)回落的情況下，橡膠板塊走強(qiáng)的確定性較高。