>> 光大證券-可控核聚變行業(yè)系列報告之五：聚變登上春晚，Helion宣布重大突破，國內(nèi)多項目進展值得期待-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
汲萌，陳佳寧，夏天宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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合肥夸父園區(qū)亮相央視春晚合肥分會場，看好聚變產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確定性。2月16日央視春晚合肥分會場，合肥夸父園區(qū)亮相；中國工程院萬元熙院士入鏡，并提出期許，“核聚變的‘太陽’，必將點亮萬家燈火”?？涓笀@區(qū)即“聚變堆主機關(guān)鍵系統(tǒng)綜合研究設施”，主要作用是為聚變實驗堆和工程堆核心部件的研發(fā)及建設保駕護航。萬院士是合肥等離子體所的核心專家，也是國家重大科學工程東方超環(huán)（EAST）裝置的項目負責人。而EAST裝置是世界上第一個實現(xiàn)全超導、非圓截面的磁約束核聚變實驗裝置，也是國際項目ITER的重要實驗驗證平臺和“衛(wèi)星工程”，其上的科研突破不斷，于25年1月實現(xiàn)億度千秒的穩(wěn)態(tài)高約束模等離子體運行，又于26年1月首次證實托卡馬克密度自由區(qū)的存在?！笆逦濉币?guī)劃建議中核聚變能被定位為未來產(chǎn)業(yè)，我們認為聚變產(chǎn)業(yè)在國家戰(zhàn)略中具有較高定位，發(fā)展確定性較強。
Helion宣布實現(xiàn)兩項重大突破，聚變商業(yè)化前景可期。2月13日，曾獲SamAltman投資的美國聚變公司Helion宣布，其第七代原型機“北極星”（Polaris）取得了兩項重大突破：成功運行可測量的氘-氚聚變反應，并實現(xiàn)了1.5億攝氏度的等離子體溫度。Helion公司采用場反位型（FRC）結(jié)合脈沖磁壓縮技術(shù)路線，此前曾給出當前聚變公司中較為激進的商業(yè)化目標。2023年，Helion宣布與微軟達成全球首個聚變電力購電協(xié)議，約定2028年起正式交付50MW商用聚變電力。此次Helion的聚變項目實現(xiàn)重大突破，為核聚變的商業(yè)化前景和發(fā)展節(jié)奏注入信心。
26年國內(nèi)多個項目進展值得期待，多技術(shù)路線百花齊放。合肥方面，BEST項目自25年10月1日杜瓦底座落位裝配以來，招標顯著提速，我們預計26年項目仍將積極推進；聚變工程示范堆CFEDR的后續(xù)進展亦值得期待。成都方面，據(jù)微信公眾號“天府發(fā)布”于26年1月26日的消息，國家“十四五”大科學裝置——電磁驅(qū)動聚變大科學裝置近期已正式獲得國家發(fā)展改革委可研批復，預計2026年開工建設，將重點驗證Z箍縮聚變點火的科學可行性；四川省“十四五”重大科技基礎設施——準環(huán)對稱仿星器，已完成主體結(jié)構(gòu)封頂，建成后將填補我國在仿星器研究領域的空白。江西方面，高溫超導混合堆星火一號亦有望取得積極進展。整體來看，26年國內(nèi)多個項目進展值得期待，且技術(shù)路線方面呈現(xiàn)多樣化特征，有望對上游磁體、屏蔽材料、電源組件、低溫系統(tǒng)等高壁壘供應鏈環(huán)節(jié)形成催化。
投資建議：聚變登上春晚舞臺，Helion官宣兩大突破性進展，我們認為，聚變產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備較強確定性。26年國內(nèi)多個項目進展值得期待，且技術(shù)路線多樣，建議關(guān)注BEST、CFEDR、星火一號、成都項目等重點項目進展，看好具備鏈主地位的公司，以及卡位高價值量、高壁壘環(huán)節(jié)的公司。
建議關(guān)注：1、鏈主公司：合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣；
2、上游供應鏈：1）真空室及內(nèi)部件：合鍛智能、國光電氣、安泰科技、派克新材、久立特材、天工國際（H）；2）磁體系統(tǒng)：聯(lián)創(chuàng)光電、永鼎股份、精達股份；3）電源系統(tǒng)：王子新材、旭光電子、四創(chuàng)電子、賽晶科技（H）。4）低溫系統(tǒng)：中泰股份、杭氧股份、冰輪環(huán)境、雪人集團。
風險提示：產(chǎn)業(yè)進展不及預期風險，產(chǎn)業(yè)政策風險，產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇風險
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