>> 開源證券-太湖雪(920262)北交所信息更新：線上線下融合提效，2025扣非歸母凈利潤+70%-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱，車欣航 |
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2025年業(yè)績快報：營收6億元，同比+16%，扣非凈利潤4115萬元，同比+70%
公司發(fā)布2025年業(yè)績快報：實(shí)現(xiàn)營收6.00億元，同比增長16.37%，歸母凈利潤3917.20萬元，同比增長39.63%，扣非歸母凈利潤4114.79萬元，同比增長70.45%?？紤]到2025年管理費(fèi)用由于股份支付費(fèi)用影響有所提升，2025Q1-Q3同比增長40%，同時根據(jù)快報數(shù)據(jù)，并考慮到公司費(fèi)用投入與2027年太湖雪未來工廠項(xiàng)目潛力，我們小幅下調(diào)2025-2026年，并小幅上調(diào)2027年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為0.39/0.50/0.65（原0.44/0.55/0.63）億元，對應(yīng)EPS為0.56/0.73/0.94元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為43.3/33.5/25.9倍，維持“增持”評級。
線上渠道提升營銷投放效率，線下渠道加速融合，打造全域消費(fèi)新體驗(yàn)
2025年，公司線上渠道持續(xù)突破，構(gòu)筑全域增長新格局：公司以“內(nèi)容種草—私域轉(zhuǎn)化”閉環(huán)營銷為基石，打造覆蓋全平臺的全域直播運(yùn)營體系，通過“品牌自播+達(dá)人代播”雙輪驅(qū)動，有效提升營銷投放效率，使直播電商躍升為核心增長引擎。公司積極運(yùn)用各電商平臺AI數(shù)字技術(shù)優(yōu)化運(yùn)營各環(huán)節(jié)，提升用戶體驗(yàn)，同時提升經(jīng)營質(zhì)量。貨架電商領(lǐng)域，依托精準(zhǔn)廣告投放×高頻新品迭代的協(xié)同策略，穩(wěn)固品類頭部地位，“太湖雪馨柔蠶絲被”位列天貓“雙十一”桑蠶絲冬被預(yù)售榜首位；“太湖雪春秋蠶絲被”與“綢韻蠶絲被”分別占據(jù)京東春秋蠶絲被熱賣榜第一、第二位；“太湖雪真絲枕巾”居天貓枕巾熱銷榜榜首。線下方面，公司加速渠道融合，打造全域消費(fèi)新體驗(yàn)：緊抓文旅消費(fèi)復(fù)蘇與離境退稅等政策機(jī)遇，積極切入抖音本地生活等新興公域流量入口，拓寬線下獲客半徑；深化私域精細(xì)化運(yùn)營，打通會員、社群與門店服務(wù)鏈路，線上線下無縫銜接，雙向賦能。
公司積極建設(shè)打造太湖雪未來工廠項(xiàng)目
2026年1月27日，公司與江蘇華頂建設(shè)工程股份有限公司簽訂《總承包施工合同》，合同總金額暫定為1.10億元（含稅），建設(shè)太湖雪未來工廠項(xiàng)目，計(jì)劃開工時間2026年1月28日，計(jì)劃竣工時間2027年1月5日。
風(fēng)險提示：線下銷售渠道地域集中、原材料價格波動、宏觀經(jīng)濟(jì)情況波動風(fēng)險
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