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主要觀點(diǎn)：
　　儲(chǔ)能：儲(chǔ)能電芯集采價(jià)格上漲，陽光電源歐洲工廠落地
　　容量電價(jià)政策落地，儲(chǔ)能后續(xù)需求支撐明顯。碳酸鋰價(jià)格上漲對(duì)儲(chǔ)能IRR影響較小。全球大儲(chǔ)招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)火熱，國內(nèi)儲(chǔ)能反內(nèi)卷推動(dòng)儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展，美國數(shù)據(jù)中心用電激增帶動(dòng)大儲(chǔ)需求，歐洲戶儲(chǔ)需求溫和復(fù)蘇，大儲(chǔ)成為主要增長點(diǎn)，新興市場(chǎng)戶儲(chǔ)需求超預(yù)期，建議關(guān)注大儲(chǔ)以及海外戶儲(chǔ)預(yù)期修復(fù)。
　　風(fēng)電：海風(fēng)高景氣延續(xù)
　　2025年中國風(fēng)電整機(jī)商排名出爐，金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能居前三。2025年新增陸上風(fēng)電110GW，海上風(fēng)電6.59GW。2.75GW風(fēng)機(jī)大單開標(biāo)，電氣風(fēng)電等七家預(yù)中標(biāo)。
　　光伏：國家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW
　　國家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW。習(xí)近平總書記發(fā)文，提到推動(dòng)新增用電主要由新能源發(fā)電滿足、擴(kuò)大綠電應(yīng)用。馬斯克發(fā)文，稱太陽能將完全主導(dǎo)未來電力生產(chǎn)。
　　電網(wǎng)設(shè)備：國務(wù)院印發(fā)相關(guān)意見進(jìn)一步深化電力體制改革
　　2026年2月11日，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于完善全國統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的實(shí)施意見》。文件開篇定調(diào)：為進(jìn)一步深化電力體制改革，加快健全適應(yīng)新型能源體系的市場(chǎng)和價(jià)格機(jī)制，完善全國統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，在全國范圍內(nèi)有效實(shí)現(xiàn)電力資源市場(chǎng)化配置，直接明確了改革之因、改革之基。
　　電動(dòng)車：美國新關(guān)稅利好儲(chǔ)能電芯，建議配置低估值電池環(huán)節(jié)
　　美國新關(guān)稅利好儲(chǔ)能電芯，對(duì)動(dòng)力電池和受232條例限制的汽車零部件關(guān)稅沒有影響。特斯拉計(jì)劃在華加大AI及能源領(lǐng)域投入。嵐圖汽車通過港股上市聆訊，創(chuàng)央企新能源赴港最快紀(jì)錄。Stellantis計(jì)提222億歐元損失，承認(rèn)電動(dòng)化戰(zhàn)略誤判。建議配置前期受漲價(jià)影響，股價(jià)調(diào)整較多的電池環(huán)節(jié)，主要標(biāo)的有寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能。
　　人形機(jī)器人：人形機(jī)器人驚艷亮相春晚，推薦t鏈新訂單及價(jià)值量高的標(biāo)的
　　宇樹、松延動(dòng)力、銀河通用、魔法原子四家人形機(jī)器人驚艷亮相春晚，彰顯國產(chǎn)機(jī)器人運(yùn)動(dòng)控制和大模型進(jìn)步，引發(fā)廣泛關(guān)注。2026年物理AI有望更快落地，特斯拉V3有望在3月發(fā)布，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)重點(diǎn)推薦T鏈新技術(shù)和新訂單標(biāo)的和國內(nèi)本體代工潛力大的標(biāo)的。
　　氫能：多地政策支持氫能發(fā)展，十五五氫能迎加速發(fā)展
　　IMO減排目標(biāo)+歐洲碳稅推動(dòng)全球船運(yùn)行業(yè)開啟綠色轉(zhuǎn)型，綠色甲醇前景可觀。氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，要素保障體系加速構(gòu)建。氫能融資難度降低，國家支持新技術(shù)持續(xù)研發(fā)，整體氫能行業(yè)發(fā)展按下加速鍵，建議重點(diǎn)關(guān)注制氫、儲(chǔ)運(yùn)以及氫能應(yīng)用等環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。