>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：美伊沖突升級，油價震蕩上漲-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 4367KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉紅光，胡曉藝 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2026年2月27日當(dāng)周，國際油價小幅上漲。近期市場關(guān)注焦點依舊在美伊問題，春節(jié)期間美國向伊朗附近海域部署軍艦，且美伊雙方均加強軍事活動，引發(fā)油價明顯上漲。本周，石油市場對美伊第三輪談判仍保持謹(jǐn)慎，疊加EIA顯示美國原油庫存增加，以及中東多國搶運石油出口導(dǎo)致海上原油浮倉增加，油價最終呈現(xiàn)小幅上漲。不過本周末，美國和以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊身亡，后續(xù)需警惕石油運輸中斷風(fēng)險引發(fā)的油價大幅波動。截至本周五（2月27日），布倫特、WTI油價分別為72.87、67.02美元/桶。
【原油價格】截至2026年02月27日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為72.87美元/桶，較上周上升1.57美元/桶（+2.20%）；WTI原油期貨結(jié)算價為67.02美元/桶，較上周上升0.54美元/桶（+0.81%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為65.49美元/桶，與上周持平；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為57.35美元/桶，較上周上升0.72美元/桶（+1.27%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2026年2月23日當(dāng)周，全球海上自升式鉆井平臺數(shù)量為375座，較上周增加2座，其中非洲、歐洲、中東分別增加1座，其他地區(qū)減少1座；全球海上浮式鉆井平臺數(shù)量為132座，較上周持平。
【美國原油供給】截至2026年02月20日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1370.2萬桶/天，較上周減少3.3萬桶/天。截至2026年02月27日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為407臺，較上周減少2臺。截至2026年02月27日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為167部，較上周增加7部。
【美國原油需求】截至2026年02月20日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1566.1萬桶/天，較上周減少41.6萬桶/天，美國煉廠開工率為88.60%,較上周下降2.4pct。
【美國原油庫存】截至2026年02月20日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.51億桶，較上周增加1598.9萬桶（+1.91%）；戰(zhàn)略原油庫存為4.15億桶，與上周持平；商業(yè)原油庫存為4.36億桶，較上周增加1598.9萬桶（+3.81%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2489.9萬桶，較上周增加88.1萬桶（+3.67%）。
【美國成品油庫存】截至2026年02月20日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為25483.4、1385.5、12035.1、4233.8萬桶，較上周分別-101.1（-0.40%）、-152.9（-9.94%）、+25.2（+0.21%）、-144.0（-3.29%）萬桶。
【生物燃料價格】截至2026年2月27日，酯基生物柴油港口FOB價格為1150美元/噸，較上周五價格持平，與地溝油、潲水油價差分別為213.53、162.25美元/噸，較上周五價差-2.29、-2.42美元/噸。烴基生物柴油港口FOB價格為1875美元/噸，較上周五價格持平，與地溝油、潲水油價差分別為938.53、887.25美元/噸，較上周五價差-2.29、-2.42美元/噸。截至2026年2月27日，中國生物航煤港口FOB價格為2150美元/噸，較上周五價格持平，與地溝油、潲水油價差分別為1213.53、1162.25美元/噸，較上周五價差-2.29、-2.42美元/噸。歐洲生物航煤港口FOB價格為2257.5美元/噸，較上周五價格+105美元/噸。截至2026年2月27日，中國地溝油、潲水油價格分別為936.47、987.75美元/噸，較上周五價格+2.29、+2.42美元/噸，中國餐廚廢油UCO價格為1080美元/噸，較上周五價格持平。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）中東地區(qū)巴以沖突等地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）美國對委內(nèi)瑞拉的潛在政策不確定性。（3）美國與伊朗談判的不確定性。（4）美國為推動俄烏沖突結(jié)束，造成原油市場波動。（5）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球貿(mào)易形勢發(fā)生重大變化，對全球經(jīng)濟及石油需求產(chǎn)生破壞的風(fēng)險。（8）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（9）美國對頁巖油生產(chǎn)、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。
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