>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)：商業(yè)航天景氣抬升，看好AIDC供電&服務(wù)器、軍貿(mào)、大飛機等-260301
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
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| 1758KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟祥杰，吳坤其，邱凈博 |
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核心觀點：
商業(yè)航天景氣再向上：千帆星座自2026年起在巴西開展商業(yè)通信服務(wù)，朱雀三號計劃二季度再次挑戰(zhàn)回收。據(jù)中國無線電公眾號，近日，巴西電信監(jiān)管機構(gòu)Anatel發(fā)布批準(zhǔn)公告，允許千帆星座自2026年起在巴西開展商業(yè)通信服務(wù)，巴西也成為拉美首個向該星座開放市場的國家。千帆星座由上海垣信衛(wèi)星科技有限公司建設(shè)運營，是我國進(jìn)入正式組網(wǎng)階段的巨型低軌商業(yè)衛(wèi)星星座。據(jù)央廣網(wǎng)，近日，在聯(lián)合國外空委科技小組委員會第63屆會議期間，中國商業(yè)航天企業(yè)代表藍(lán)箭航天宣布，我國重復(fù)使用火箭朱雀三號計劃今年第二季度再次開展回收試驗。
看好軍貿(mào)、AI、大飛機景氣提升：據(jù)中國軍號2月28日援引新華社報道，以色列宣布襲擊伊朗，伊朗首都德黑蘭市中心發(fā)生爆炸，以色列全境響起警報。據(jù)OpenAI官網(wǎng)，OpenAI宣布以7300億美元的預(yù)估值，獲得1100億美元的新投資。其中包括軟銀300億美元、英偉達(dá)300億美元和亞馬遜500億美元。強調(diào)大飛機賽道重要性提升和中長期確定性：據(jù)大飛機公眾號，2月24日，中國商飛公司召開干部大會，提出大飛機事業(yè)一定要辦好。據(jù)航空工業(yè)機載公眾號2月26日推文，2026年錨定打造具有競爭力的世界一流機載系統(tǒng)集成商戰(zhàn)略目標(biāo)，聚焦民機機載系統(tǒng)、航線飛機自主航材與維修、低空經(jīng)濟機載裝備三大產(chǎn)業(yè)。
優(yōu)選：（1）“S型曲線”的周期演化：“反內(nèi)卷，兩端走”聚焦供應(yīng)鏈改革和維修上量，以及無人化和智能化趨勢，關(guān)注航發(fā)動力/航發(fā)控制、中航沈飛/中航西飛，中航成飛、航天電子、佳馳科技、華秦科技、七一二、海格通信、中兵紅箭、北方導(dǎo)航；（2）“S型曲線”的周期擴張：出海和民用化，聚焦軍貿(mào)、兩機出海、大飛機、低空經(jīng)濟，關(guān)注國睿科技、中國動力、航亞科技、中航機載、中航高科/光威復(fù)材、洪都航空、中航重機、圖南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航發(fā)科技、派克新材、隆達(dá)股份、鋼研高納、昊華科技、潤貝航科等；（3）“S型曲線”的全新周期：新興產(chǎn)業(yè)，聚焦商業(yè)航天、AI、可控核聚變、量子計算、深海科技，關(guān)注睿創(chuàng)微納、菲利華、民士達(dá)、復(fù)旦微電/紫光國微/成都華微（電子聯(lián)合）、中科星圖（計算機聯(lián)合）、長盈通、中航光電、國博電子（電子聯(lián)合）、鉑力特/華曙高科（機械聯(lián)合）、航天電器、鴻遠(yuǎn)電子、中國海防、新雷能、陜西華達(dá)、臻鐳科技、火炬電子等。
風(fēng)險提示：裝備列裝及交付低預(yù)期；政策調(diào)整；價格波動風(fēng)險等。
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