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市場(chǎng)分析
　　中東局勢(shì)升級(jí)。地緣方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲，特朗普稱(chēng)，伊朗正在研制威脅美國(guó)的遠(yuǎn)程導(dǎo)彈，此次襲擊要摧毀伊朗導(dǎo)彈工業(yè)，消滅伊朗海軍，并確保伊朗不能獲得核武器。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國(guó)和以色列發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。以色列官員稱(chēng)，對(duì)伊朗打擊或持續(xù)至少一周。以色列和美國(guó)襲擊伊朗總統(tǒng)府等目標(biāo)后，伊朗對(duì)以色列特拉維夫?qū)嵤?dǎo)彈打擊，中東多地美軍基地亦遭襲。目前已造成伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊和多位高官身亡。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)聚焦于月初召開(kāi)的兩會(huì)，釋放的政策信號(hào)備受矚目，不僅關(guān)乎短期經(jīng)濟(jì)調(diào)控方向，更將為中長(zhǎng)期發(fā)展路徑提供重要指引。海外市場(chǎng)面臨新的貿(mào)易政策波動(dòng)，美國(guó)已正式對(duì)所有國(guó)家進(jìn)口商品加征10%的臨時(shí)全球關(guān)稅。
　　機(jī)構(gòu)增倉(cāng)空間較大。資金層面，2月受假期因素影響，市場(chǎng)整體資金態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，增量資金規(guī)模有限。同時(shí)寬基ETF的持續(xù)減持進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)向存量資金博弈階段轉(zhuǎn)變。當(dāng)前機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位呈現(xiàn)季節(jié)性回落，若后續(xù)海外地緣沖突引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整，機(jī)構(gòu)或積極回補(bǔ)倉(cāng)位，大資金也可能通過(guò)增持ETF提供支撐，形成一定托底力量。估值方面，四大核心指數(shù)市盈率表現(xiàn)出現(xiàn)分化，上證50與滬深300的市盈率維持震蕩格局，而中證500、中證1000指數(shù)的估值持續(xù)攀升，目前已處于相對(duì)高位水平。
　　IC基差回落。期貨市場(chǎng)，基差方面，IC、IM基差回落。從持倉(cāng)與成交情況看，股指期貨四大品種持倉(cāng)量較上月末有所回升。
　　策略
　　當(dāng)前中東地緣沖突的爆發(fā)，激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，同時(shí)其作為資源要地，可能帶來(lái)軍工、資源等避險(xiǎn)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?；厮輾v史，大型地緣沖突往往引發(fā)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)短期波動(dòng)，但影響幅度因沖突性質(zhì)、市場(chǎng)預(yù)期及國(guó)內(nèi)基本面差異而表現(xiàn)出分化。鑒于近期全球局勢(shì)不確定性升溫，以及國(guó)內(nèi)重大會(huì)議召開(kāi)，股指在月初階段或面臨一定壓力，不過(guò)預(yù)計(jì)調(diào)整空間相對(duì)有限。一方面，國(guó)內(nèi)政策與資金托底持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)韌性；另一方面，A股近年來(lái)展現(xiàn)出的獨(dú)立性將緩沖外部沖擊。整體來(lái)看，股指或迎來(lái)先抑后揚(yáng)格局，隨著情緒逐步消化，后續(xù)有望回歸震蕩上行趨勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)