>> 華源證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)(2026年2月23日-2026年3月1日)：中東沖突或引爆油運(yùn)市場，快遞開年“反內(nèi)卷”持續(xù)-260302
| 上傳日期： |
2026/3/2 |
大小： |
2216KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孫延，王惠武，曾智星 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
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一、行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤
航運(yùn)船舶港口：
1）美以空襲伊朗，伊朗領(lǐng)導(dǎo)人遇害，中東局勢驟然升級，油運(yùn)運(yùn)價(jià)或?qū)⒋蠓蠞q：根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，2月28日，美國與以色列對伊朗首都德黑蘭發(fā)動(dòng)空襲，打擊目標(biāo)包括伊朗總統(tǒng)府及政府大樓等關(guān)鍵設(shè)施。美以方面評估認(rèn)為與伊朗已無談判可能，因而采取此次軍事行動(dòng)?？找u發(fā)生后，伊朗表示正籌備報(bào)復(fù)措施，回應(yīng)將是“毀滅性的”；以色列全國進(jìn)入警報(bào)狀態(tài)。根據(jù)英國天空新聞網(wǎng)，美國總統(tǒng)特朗普在襲擊發(fā)生后表示：“等行動(dòng)結(jié)束，接管伊朗政府”。根據(jù)新華網(wǎng)，伊朗媒體3月1日證實(shí)，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇害。伊朗政府宣布40天全國哀悼。鑒于伊朗沖突可能會(huì)導(dǎo)致伊油出口受限，OPEC+考慮更大幅度增產(chǎn)。我們認(rèn)為，地緣沖突與OPEC+大幅增產(chǎn)有望在短期對合規(guī)VLCC市場形成情緒與貨量的雙重利好沖擊，短期運(yùn)價(jià)或?qū)⒋蠓蠞q。
2）本周集裝箱運(yùn)價(jià)上漲：SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周環(huán)比上漲6.5%，至1333點(diǎn)。其中，上海-歐洲/地中海運(yùn)價(jià)分別環(huán)比變化+4.3%/+5.9%；上海-美西/美東運(yùn)價(jià)分別環(huán)比變化+3.9%/+6.6%；上海-東南亞運(yùn)價(jià)環(huán)比持平。
3）本周原油輪上漲：BDTI指數(shù)較上周環(huán)比上漲6.47%，至1870點(diǎn)。VLCCTCE環(huán)比上漲30.2%，其中中東/西非/美灣-中國TCE分別環(huán)比變化+37.3%/+32.5%/+16.9%；Suezmax TCE環(huán)比上漲12.0%；AframaxTCE環(huán)比下降5.1%。
4）本周成品油輪運(yùn)價(jià)上漲：BCTI指數(shù)較上周環(huán)比上漲3.3%，至838點(diǎn)。LR1中東-日本環(huán)比上漲14.2%；MR -太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分別環(huán)比變化+6.5%/+2.6%/+11.6%。
5）本周散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲：BDI指數(shù)較上周環(huán)比上漲2.7%，至2120點(diǎn)。其中，BCI/BPI/BSI分別環(huán)比變化+1.1%/+4.2%/+5.0%。
6）本周新造船價(jià)整體下降：新造船船價(jià)指數(shù)較上周環(huán)比下降0.57點(diǎn)，為182.15點(diǎn)；油輪/散貨船/干貨船/氣體船船價(jià)指數(shù)較上周環(huán)比變化+0.91點(diǎn)/持平/-1.78點(diǎn)/-0.40點(diǎn)；當(dāng)月集裝箱船價(jià)指數(shù)較上月環(huán)比上漲0.08點(diǎn)。
7）本期PDCI下降：2月14日至2月20日，新華·泛亞航運(yùn)中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（XH·PDCI）報(bào)1173點(diǎn)，環(huán)比下跌69點(diǎn)，跌幅5.56%；其中東北至華南/華北至華南/華南至東北/華南至華北流向指數(shù)分別環(huán)比-7.00%/-2.74%/-17.00%/-24.26%。
8）中國港口貨物吞吐量下降，集裝箱吞吐量下降：2026年2月16日-2026年2月22日中國港口貨物吞吐量為18761萬噸，較前一周環(huán)比下降21.75%,集裝箱吞吐量為559萬TEU，較前一周環(huán)比下降13.62%。
快遞物流：
1）浙江郵政管理局明確2026年九項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中多項(xiàng)工作與行業(yè)“反內(nèi)卷”密切相關(guān)。浙江省郵政管理局印發(fā)《2026年九項(xiàng)重點(diǎn)工作分解安排》，《重點(diǎn)工作》明確：1）維護(hù)市場公平競爭秩序。旗幟鮮明反內(nèi)卷，壓實(shí)企業(yè)總部統(tǒng)一管理責(zé)任，糾治差異化派費(fèi)、不合理罰款等問題，開展末端網(wǎng)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化提升改造和快遞專用電動(dòng)三輪車集中整治；2）加強(qiáng)預(yù)期管理與服務(wù)提升。組織開展維護(hù)快遞市場末端穩(wěn)定專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)預(yù)期管理，防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)信訪申訴與執(zhí)法聯(lián)動(dòng)，依法嚴(yán)肅查處違反服務(wù)質(zhì)量的行為；3）加強(qiáng)快遞員群體權(quán)益保障。推進(jìn)友好場景建設(shè)，推動(dòng)將快遞員群體更充分納入本地住房、醫(yī)療、子女教育等公共服務(wù)體系，督促企業(yè)依法合規(guī)用工，推進(jìn)全日制自有員工勞動(dòng)合同簽訂和社會(huì)保險(xiǎn)參保工作。
2）核心“產(chǎn)糧區(qū)”義烏春節(jié)快遞單日業(yè)務(wù)量達(dá)5630萬件，破歷史新高，浙江省春節(jié)包裹量同比增長10%。根據(jù)浙江在線，義烏春節(jié)期間快件處理量持續(xù)保持高位運(yùn)行，2月26日單日完成快遞業(yè)務(wù)量5630萬件，破歷史新高。從2月16日至2月21日，義烏全市快遞業(yè)務(wù)量達(dá)1503萬件。隨后業(yè)務(wù)量持續(xù)快速攀升，從2月21日的530萬件快速增長至2月25日的4650萬件，高于2025年“雙11”當(dāng)日的4430萬件。浙江省郵政管理局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年春節(jié)假期（2月15日-2月23日），全省郵政快遞業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)有序，累計(jì)處理快遞包裹2.23億件，日均同比增長10.01%。其中攬收包裹1.57億件，日均同比增長8.08%；投遞包裹0.66億件，日均同比增長14.91%。
3）申通召開新春啟動(dòng)會(huì)，強(qiáng)調(diào)AI對經(jīng)營的賦能，提出“體驗(yàn)—市占—利潤”協(xié)同運(yùn)作戰(zhàn)略。2月25日（正月初九），申通快遞召開2026年管理者新春啟動(dòng)會(huì)，明確以“人人擁抱AI”為核心主題，深度布局新一年的發(fā)展戰(zhàn)略。展望2026年，公司副董事長王文彬提出“體驗(yàn)—市占—利潤”協(xié)同運(yùn)作的“飛輪”戰(zhàn)略，在聚焦主業(yè)的同時(shí)將丹鳥作為申通差異化、多元化布局的“第一子”，并闡述“AI不僅是技術(shù)工具，更是組織變革的核心驅(qū)動(dòng)力”。公司總裁韓永彥表示，通過AI能力輔助，申通正實(shí)現(xiàn)低成本的“類直營”化運(yùn)作。目前公司“網(wǎng)點(diǎn)管家”活躍率已近95%，“快遞員助手”通過智能路徑規(guī)劃等功能，切實(shí)為一線減負(fù)增效。
4）嘉友國際旗下JASWIN公司與贊比亞政府簽訂合同，子公司或?qū)⑼顿Y、建設(shè)、運(yùn)營贊比亞薩卡尼亞PPP項(xiàng)目，公司跨境物流核心競爭力有望進(jìn)一步提升。嘉友國際（以下簡稱公司）同意公司全資子公司中非國際的控股子公司J
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