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市場(chǎng)分析
　　地緣方面，中東沖突持續(xù)蔓延。伊朗在遭受密集空襲的同時(shí)持續(xù)展開反擊，宣稱擊中中東地區(qū)多處美軍目標(biāo)。以色列對(duì)德黑蘭發(fā)動(dòng)“大規(guī)模打擊”，并聲稱摧毀大量伊朗彈道導(dǎo)彈相關(guān)設(shè)施。國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)確認(rèn)伊朗納坦茲核設(shè)施遭到破壞。特朗普揚(yáng)言彈藥“幾乎無限”、將“不惜代價(jià)”完成任務(wù)；伊朗則宣稱已為“長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)”做好準(zhǔn)備。與此同時(shí)，伊朗新任最高領(lǐng)袖選舉已進(jìn)入最后階段，或?qū)⒑芸旃既诉x。而美國(guó)總統(tǒng)特朗普誓言在伊朗問題上將“不惜代價(jià)”，推動(dòng)新一輪股票拋售潮，能源價(jià)格持續(xù)攀升，重新點(diǎn)燃市場(chǎng)通脹擔(dān)憂。交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)二次降息概率降至50%，降息門檻顯著抬高，對(duì)貴金屬價(jià)格形成明顯壓制。
　　期貨行情與成交量：
　　2026-03-03，滬金主力合約開于1199.52元/克，收于1182.00元/克，較前一交易日收盤變動(dòng)-1.27%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于1163.20元/克，收于1144.98元/克，較昨日午后收盤下跌3.13%。2026-03-03，滬銀主力合約開于24449.00元/千克，收于21645.00元/千克，較前一交易日收盤變動(dòng)-11.40%。當(dāng)日成交量為713888手，持倉量為161172手。昨日夜盤滬銀主力合約開于21300元/千克，收于21521元/千克，較昨日午后收盤下跌0.57%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2026-03-03，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.059%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.557%，較前一交易日持平。
　　上期所金銀持倉與成交量變化情況：
　　2026-03-03，Au2604合約上，多頭較前一日變化-9573手，空頭則是變化-741手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為544885手，較前一交易日變化24.12%。在滬銀方面，在Ag2604合約上，多頭變動(dòng)-4558手，空頭變動(dòng)-5767手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量1910286手，較前一交易日變化43.74%。
　　貴金屬ETF持倉跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,101.33噸，較前一交易日增加3.43噸。白銀ETF持倉為15,902噸，較前一交易日減少90噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2026-03-03，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為18.57元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為1826.31元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為54.61，較前一交易日變動(dòng)11.44%，外盤金銀比價(jià)為56.97，較上一交易日變化-3.96%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2026-03-03）上金所黃金成交量為81118千克，較前一交易日變化33.10%。白銀成交量為504106千克，較前一交易日變化-38.53%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為30千克。
　　策略
　　黃金：中性
　　目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所滋生，且權(quán)益市場(chǎng)的大幅下挫或?qū)?dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，此外能源價(jià)格上漲可能推升通脹；因此預(yù)計(jì)近期黃金價(jià)格或以震蕩格局為主，Au2604合約震蕩區(qū)間或在1100元/克-1200元/克。
　　白銀：中性
　　當(dāng)下白銀與黃金一同呈現(xiàn)價(jià)格回落的情況，邏輯上與黃金類似，白銀本身價(jià)格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩格局，Ag2604合約震蕩區(qū)間或在21000元/千克-23000元/千克。
　　套利：逢高做空金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　   投機(jī)頭寸持續(xù)離場(chǎng)