>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：買賣雙方存在拉鋸情況，鉛價維持震蕩格局-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
大小： |
1582KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師橙，封帆，陳思捷 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2026-03-04，LME鉛現(xiàn)貨升水為-49.27美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化-50元/噸至16575元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-15.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-50元/噸至16625元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-50元/噸至16575元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-50元/噸至16650元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-50元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9925元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10075元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10275元/噸。
期貨方面：2026-03-04，滬鉛主力合約開于16780元/噸，收于16840元/噸，較前一交易日變化0元/噸，全天交易日成交46772手，較前一交易日變化-6889手，全天交易日持倉59776手，手較前一交易日變化-439手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到16860元/噸，最低點達(dá)到16740元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16775元/噸，收于16860元/噸，較昨日午后收盤上漲0.45%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較前一個交易日下跌50元/噸。河南地區(qū)鉛冶煉廠報價對SMM1#鉛均價平水出廠，貿(mào)易商報價對滬鉛2604合約貼水230-180元/噸出廠，成交困難；湖南地區(qū)鉛冶煉廠挺價出貨，散單報價對SMM1#鉛升水0-20元/噸出廠，下游逢低采購，市場成交價趨于對SMM1#鉛平水。鉛價走弱后部分下游蓄電池企畏跌觀望，現(xiàn)貨市場消費略有轉(zhuǎn)淡。
庫存方面：2026-03-04，SMM鉛錠庫存總量為6.7萬噸，較上周同期變化-0.02萬噸。截止3月4日，LME鉛庫存為286100噸，較上一交易日變化0噸。
策略
單邊：中性
綜上所述，礦端加工費持穩(wěn)，原生鉛與再生鉛開工率先降后升但復(fù)產(chǎn)緩慢，再生鉛深陷虧損格局難改。終端消費季節(jié)性下滑后逐步恢復(fù)，但補庫意愿偏弱。內(nèi)外庫存齊創(chuàng)新高，壓制鉛價上行空間。
操作方面，關(guān)注3月中下旬庫存拐點及再生鉛復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，建議冶煉企業(yè)逢高套保鎖定利潤，下游企業(yè)逢低按需補庫，投資者謹(jǐn)慎偏多，關(guān)注16300-17200元/噸區(qū)間突破情況。有不同買入或賣出套保需求的企業(yè)可以在區(qū)間上下沿進(jìn)行買入或賣出套保操作。
期權(quán)：賣出寬跨
風(fēng)險
消費恢復(fù)不及預(yù)期
流動性踩踏風(fēng)險
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