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原油
　　 2026/03/06原油
　　【行情資訊】
　　INE主力原油期貨收漲40.10元/桶，漲幅6.43%，報(bào)664.10元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收漲50.00元/噸，漲幅1.32%，報(bào)3845.00元/噸；低硫燃料油收跌12.00元/噸，跌幅0.28%，報(bào)4315.00元/噸。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　當(dāng)前油價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)一定漲幅，并已經(jīng)計(jì)價(jià)較高的地緣溢價(jià)。我們認(rèn)為短期內(nèi)，伊朗的斷供缺口仍存，但考慮到我們此前地緣系列專題指出委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)即將超預(yù)期的預(yù)判以及OPEC后續(xù)的增產(chǎn)恢復(fù)預(yù)期，當(dāng)前油價(jià)應(yīng)予以中期布局為主要操作思路，我們認(rèn)為此前等待的地緣終點(diǎn)已較大計(jì)價(jià)。當(dāng)前我們認(rèn)為油價(jià)已來(lái)到關(guān)鍵區(qū)間點(diǎn)上沿附近。
　　1.單邊推薦開(kāi)始原油偏尾行空頭戰(zhàn)略配置。2.我們認(rèn)為紅海地區(qū)屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復(fù)，在利比亞年中增產(chǎn)前逢低做闊Platts南北非同油種價(jià)差，做闊Es Sider-Bonny/Girassol南北價(jià)差。3.我們認(rèn)為當(dāng)前對(duì)高硫重油的估值計(jì)價(jià)較為完全，考慮加拿大與委內(nèi)瑞拉目前的出口放量，疊加美國(guó)訪華預(yù)期，估值上限已見(jiàn)，建議做空高硫燃油裂解價(jià)差。4.當(dāng)前INE原油估值定價(jià)已經(jīng)完全，考慮利比亞與CPC利多較為長(zhǎng)遠(yuǎn)，建議做空INE-Brent跨區(qū)價(jià)差。