>> 華泰期貨-FICC日報：中東線船舶調(diào)至歐線，3月下半月運價逐步修正-260306
| 上傳日期： |
2026/3/6 |
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| 3092KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK11周價格1195/1910，WEEK12周報價1400/2240；HPL3月下半月船期報價2685/4535，4月份上半月船期報價2985/5035.
MSC+Premier Alliance：MSC 3月份上半月船期報價1580/2640，3月下半月船期報價1640/2740；ONE 3月上半月船期報價1420/2235，3月下半月1750/2735，4月份船期價格1753/2741；HMM上海-鹿特丹3月份上半月船期報價1333/2236。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹3月份上半月船期報價1459/2493，3月份下半月船期報價3059/5293；EMC 3月下半月船期報價2615/4030；OOCL 3月份下半月船期報價2280/4030.
地緣端：美國總統(tǒng)特朗普表示，在伊朗沖突平息之后，美國將把注意力轉向古巴?！肮虐偷那闆r令人驚嘆，我們希望能夠解決這個問題，”特朗普說道。“先解決伊朗再說吧?！碧乩势斩啻螌虐驼硎静粷M，并且近期他還敦促古巴方面達成協(xié)議，稱其資金匱乏的政府在受到美國封鎖的情況下“似乎即將垮臺”。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年2月28日。2026年至今交付集裝箱船舶27艘，合計交付運力174232TEU。12000-16999TEU船舶合計交付6艘，合計8.6萬TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合計17148TEU。交付預期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付67.9萬TEU（46艘），2027年交付94.46萬TEU（64艘），2028年交付122.4萬TEU（84艘），2029年交付41.54萬TEU（29艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付19.29萬TEU（8艘），2027年交付86.28萬TEU（40艘），2028年交付160.3萬TEU（80艘）,2029年交付163.6萬TEU（81艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動態(tài)供給：中國-歐基港3月份月度周均運力26.86萬TEU，WEEK10/11/12/13/14周運力分別為14.91/30.92/28.95/26.24/33.3萬TEU。4月份月度周均運力28.79萬TEU，WEEK15/16/17/18周運力分別為29.93/31.45/29.94/23.85萬TEU。3月份共計11個空班(OA聯(lián)盟4個空班，雙子星聯(lián)盟1個空班、MSC/PA聯(lián)盟6個）。4月份共計3個TBN。
主力合約EC2604，臨近交割，聚焦實際成交價格變化。常規(guī)年份，船司3月份以及4月份均會發(fā)布漲價函嘗試穩(wěn)價。近日又有新漲價函出爐，MSC宣漲3月下半月第一周至4000美元/FEU(3月上半月漲價函為3000美元/FEU)，3月下半月OA聯(lián)盟O0CL線上報價4000美元/FEU，主要船司均嘗試宣漲3月下半月價格。馬士基開出3月下半月第一周價格為2200-2300美元/大柜(折合SCFIS1600-1700點)，較3月第二周價格提漲400美金,MSC3月下半月線上報價2740美元/FEU（較上半月抬升100美元/FEU）。3月份以及4月份為一年中歐洲航線貨量相對較淡月份.3月份以及4月份最新運力有所抬升，OCEAN聯(lián)盟旗下的CSCLAtlantic Ocean號（18982TEU）從中東航線轉向亞歐航線補3月22日LL2航線空班，目前最新運力數(shù)據(jù)顯示(中國-歐洲）3月份月度周均運力29.9萬TEU,4月份月度周均運力32.7萬TEU。正常來講距離交割月1個半月左右，主力合約交割結算價將更為明晰，合約波動性也會逐漸收斂，目前EC2604合約臨近交割，建議投資者緊跟現(xiàn)貨，靈活操作，考慮好盈虧比。
對于相對旺季的6、7、8月合約，旺季合約目前預期較強，短期難以證偽，我們在過往的研報中一直在強調(diào)旺季的6月以及7月合約今年運價高度仍可期待,后續(xù)需關注中東運力是否會外溢至其他航線。主因有以下三點，第一：蘇伊士運河上半年復航概率相對較低，此次伊朗事件中胡塞武裝將恢復對紅海走廊航運的襲擊或做實該預期，COSCO在之前的電話會中也強調(diào)從嘗試恢復到全面復航可能是一個長達3-5個月的漸進過程；紅海復航需滿足多重條件:行業(yè)協(xié)會評估通過、保險公司下調(diào)保費、客戶認可安全性以及聯(lián)盟內(nèi)部協(xié)商一致。第二：上半年超大型集裝箱船舶交付壓力相對較小，統(tǒng)計顯示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘，2026年全年交付數(shù)量僅有9艘，該數(shù)據(jù)明顯小于過去幾年年度交付數(shù)據(jù)。上述兩點因素存在或使得2026年上半年運力供應壓力相對較小。第三：亞洲-歐洲需求端月度同比增速一直也相對較高，大部分月份集裝箱貿(mào)易量同比增速均在10%以上?；谏鲜鲆蛩兀覀冋J為EC2606合約EC2607以及EC2608合約短期走勢或相對較強。但當前難度較大的點在于上述三個合約已經(jīng)從底部上漲較多，未來月份實際運價落地多少仍未可知，投資者需靈活應對。
截至2026年03月5日，集運指數(shù)歐線期貨所有合約持倉74605.00手，單日成交209509.00手。EC2604合約收盤價格1768.00，EC2605合約收盤價格1805.00點EC2606合約收盤價格1950.10，EC2607合約收盤價格2066.40，EC2608合約收盤價格2010.00，EC2609合約收盤價格1498.30，EC2610合約收盤價格1394.90，EC2512合約收盤價格1677.30。2月27日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價格1420美元/TEU, SC
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