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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)25120元/噸，較上一交易日變化730元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-140元/噸，較上一交易日變化10元/噸；中原A00鋁價(jià)24970元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-290元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄25080元/噸，較上一交易日變化720元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-5元/噸至-180元/噸。
　　鋁期貨方面：2026-03-05日滬鋁主力合約開(kāi)于25100元/噸，收于24815元/噸，較上一交易日變化320元/噸，最高價(jià)達(dá)25520元/噸，最低價(jià)達(dá)到24655元/噸。全天交易日成交717295手，全天交易日持倉(cāng)251449手。
　　庫(kù)存方面，截止2026-03-05，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存125.6萬(wàn)噸，較上一期變化2.7萬(wàn)噸，倉(cāng)單庫(kù)存319354噸，較上一交易日變化2278噸，LME鋁庫(kù)存459125噸，較上一交易日變化-2000噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-03-05SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2650元/噸，山東價(jià)格錄得2610元/噸，河南價(jià)格錄得2665元/噸，廣西價(jià)格錄得2690元/噸，貴州價(jià)格錄得2760元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得306美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2026-03-05氧化鋁主力合約開(kāi)于2778元/噸，收于2800元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)變化5元/噸，變化幅度0.18%，最高價(jià)達(dá)到2826元/噸，最低價(jià)為2753元/噸。全天交易日成交488920手，全天交易日持倉(cāng)308472手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2026-03-05保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格18400元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格18800元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)24300元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化200元/噸。
　　鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存6.25萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存8.36萬(wàn)噸。
　　鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本23857元/噸，理論利潤(rùn)544元/噸。
　　市場(chǎng)分析
　　電解鋁：中東危機(jī)對(duì)供給端的擾動(dòng)幾乎交易殆盡，若中東事件持續(xù)發(fā)酵并有擴(kuò)大的趨勢(shì)，警惕資金對(duì)衰退的交易；若中東危機(jī)緩和，則需要警惕前期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回吐，因此短期鋁價(jià)風(fēng)險(xiǎn)偏高。國(guó)內(nèi)方面暫無(wú)額外利多因素，消費(fèi)尚處于春節(jié)長(zhǎng)假后的緩慢恢復(fù)期，社會(huì)庫(kù)存仍處于快速累庫(kù)周期，在下游尚未完全恢復(fù)的情況下。若中東危機(jī)緩和，長(zhǎng)期來(lái)看卡塔爾的電解鋁減產(chǎn)26年依舊難以恢復(fù)，海外供需欲加緊缺，海外電力長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)從成本端繼續(xù)推動(dòng)鋁價(jià)上漲，宏觀降息以及海外消費(fèi)依舊強(qiáng)勢(shì)，鋁價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)將不會(huì)改變。
　　氧化鋁：印尼以FOB308美元/噸的價(jià)格成交5萬(wàn)噸氧化鋁，中東危機(jī)造成海外氧化鋁訂單密集轉(zhuǎn)售，價(jià)格承壓。供應(yīng)端因北方氧化鋁廠持續(xù)壓產(chǎn)造成供應(yīng)過(guò)剩的壓力有所緩解，貴州存在少量檢修情況，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)幅度放緩。倉(cāng)單庫(kù)存壓力難以緩解，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)攀升至35萬(wàn)噸，倉(cāng)單蓄水池作用以及隔月價(jià)差支持使得現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力尚未顯現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)因長(zhǎng)單保供暫時(shí)壓力不大，但氧化鋁價(jià)格缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。
　　策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性鋁合金：中性。
　　套利：中性
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)