>> 華創(chuàng)證券-交通運輸行業(yè)重大事項點評：低空經(jīng)濟連續(xù)三年寫入政府工作報告，繼續(xù)看好三大新興產(chǎn)業(yè)鏈，低空+核聚變+國產(chǎn)大飛機-260306
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政府工作報告新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)描述：培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，鼓勵央企國企帶頭開放應(yīng)用場景，打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟等新興支柱產(chǎn)業(yè)。建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)。本周步入兩會窗口期，我們建議重視對新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)的描繪。
低空經(jīng)濟：連續(xù)三年寫入政府公告報告，今年更是升級為新興支柱產(chǎn)業(yè)。1、2023年中央經(jīng)濟工作會議首次將低空經(jīng)濟提為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后，2024-25年連續(xù)兩年兩會政府工作報告中均提及低空經(jīng)濟，分別是2024年“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新增長引擎”；以及2025年“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展?！毕啾容^24年，25年用詞有所變化：一是對新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)從積極培育變?yōu)榕嘤龎汛?；二是對于低空?jīng)濟等從積極打造轉(zhuǎn)為安全健康發(fā)展。相比較25年，26年用詞轉(zhuǎn)變?yōu)榇蛟煨屡d支柱產(chǎn)業(yè)，我們認為有足夠的規(guī)模化應(yīng)用方可成為支柱產(chǎn)業(yè)，強調(diào)此前判斷，2026年低空經(jīng)濟或步入建設(shè)提速年，26年開年以來多部門發(fā)文均指向低空新基建。2、建議圍繞“四大應(yīng)用場景+兩大新基建+五大產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)”尋找投資機會。我們圍繞低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)布了28篇深度，覆蓋17家公司，核心推薦卡位清晰、競爭優(yōu)勢明確的市場龍頭：萬豐奧威、宗申動力、中信海直、萊斯信息、億航智能；我們重點推薦三個小市值標的：富臨運業(yè)、縱橫股份、蘇州規(guī)劃。
國產(chǎn)大飛機：大國重器。航空航天被列為四大新興支柱產(chǎn)業(yè)之一，我們認為航空更多指國產(chǎn)大飛機制造端，作為大國重器，重要性不言而喻，而商用航空發(fā)動機則是皇冠明珠。持續(xù)看好商發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，核心標的關(guān)注包括航發(fā)系三家公司（航發(fā)動力、航發(fā)控制、航發(fā)科技）以及合金部件四公司（萬澤股份、航亞科技、應(yīng)流股份、航宇科技），推薦國產(chǎn)民機機體結(jié)構(gòu)核心供應(yīng)商中航西飛。
未來能源：繼續(xù)看好可控核聚變。1、十五五規(guī)劃建議將氫能與核聚變能列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一，本次工作報告將未來能源提為未來產(chǎn)業(yè)第一位，足以顯示重視程度?？煽睾司圩冏鳛槲磥砣祟惤K極能源解決方案的潛力方向之一，我們看好行業(yè)進入資本開支擴張周期。中國政府網(wǎng)介紹，據(jù)國家發(fā)展改革委，2026年第一批“兩重”建設(shè)項目清單已下達，共安排超1700億元超長期特別國債，推動全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實驗裝置升級改造、上海浦東國際機場四期擴建工程、黃河古賢水利樞紐等一批重大項目加快建設(shè)。2、我們繼續(xù)強調(diào)核心三條線索，其一價值量占比高，以超導(dǎo)-磁體環(huán)節(jié)為代表，推薦聯(lián)創(chuàng)光電，關(guān)注西部超導(dǎo)、永鼎股份、精達股份等；其二是三大項目產(chǎn)業(yè)鏈，尤其合肥項目推薦合鍛智能，關(guān)注安泰科技等，推薦聯(lián)創(chuàng)光電、關(guān)注國光電氣；其三是堆內(nèi)結(jié)構(gòu)件及其他：看好久立特材，持續(xù)推薦四創(chuàng)電子、應(yīng)流股份、皖儀科技等。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期，經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期
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