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核心觀點(diǎn)
　　事件：3月4日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議召開(kāi)，會(huì)上發(fā)布《2026年政府工作報(bào)告》。同時(shí)，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要草案》（下稱《草案》）也正式登上兩會(huì)，接受代表審查。此次會(huì)議新增對(duì)航空作為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”的表述。
　　 《2026工作報(bào)告》新增“航空”表述，定位升級(jí)為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，反映國(guó)家對(duì)航空產(chǎn)業(yè)的重視程度和產(chǎn)業(yè)重要性超預(yù)期。與2025年相比，今年的政府工作報(bào)告新增提到了航空，且表述從之前的“新興產(chǎn)業(yè)”變成了“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。前者更多側(cè)重于鼓勵(lì)創(chuàng)新、培育市場(chǎng)主體，處于“從0到1”的孵化期。而“支柱”二字側(cè)面說(shuō)明航空產(chǎn)業(yè)或初步具備支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的能力，不再僅僅是“錦上添花”的新賽道，而是有望成為國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石。這標(biāo)志著政策導(dǎo)向從“扶持發(fā)展”轉(zhuǎn)向了“強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)”和“規(guī)模擴(kuò)張”，我們認(rèn)為國(guó)家對(duì)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的重視程度和產(chǎn)業(yè)重要性超預(yù)期。
　　 “十五五”大飛機(jī)的任務(wù)重心將轉(zhuǎn)入“規(guī)?；帕俊焙汀跋盗谢l(fā)展”，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度的預(yù)期有望上修。根據(jù)南方日?qǐng)?bào)，《十五五草案》在配套的表格中提出要推進(jìn)C919飛機(jī)產(chǎn)能提升和供應(yīng)鏈建設(shè)，開(kāi)展C919高原型等系列化機(jī)型、C909衍生型、新能源飛機(jī)研制應(yīng)用，加快C929飛機(jī)技術(shù)攻關(guān)和長(zhǎng)江—1000A發(fā)動(dòng)機(jī)驗(yàn)證應(yīng)用，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平。我們認(rèn)為：1）C919飛機(jī)產(chǎn)能提升和供應(yīng)鏈建設(shè)有望加快，特別是國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)江1000A發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)載設(shè)備等核心環(huán)節(jié)的攻堅(jiān)會(huì)提速；2）寬體機(jī)、C919高原型、C909衍生型、新能源等新機(jī)型的研制，反映國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)將迎來(lái)系列化發(fā)展。
　　發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)載系統(tǒng)等核心環(huán)節(jié)攻堅(jiān)提速，看好今年大飛機(jī)板塊主題投資。市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)大飛機(jī)交付提速有一定預(yù)期，但更多投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控重要性和進(jìn)度預(yù)期仍不充分；而我們認(rèn)為發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)載等核心分系統(tǒng)攻堅(jiān)提速，商發(fā)長(zhǎng)江1000明年有望取得適航認(rèn)證，為后續(xù)替代國(guó)外商發(fā)和進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)，在預(yù)期層面也基本解除了瓶頸環(huán)節(jié)對(duì)大飛機(jī)批產(chǎn)上量的阻礙。大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)空間大、壁壘高、附加值高，我們認(rèn)為今明兩年是我國(guó)大飛機(jī)提速發(fā)展的關(guān)鍵年，隨著攻堅(jiān)任務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)載等核心環(huán)節(jié)加速突破，我國(guó)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度有望超預(yù)期。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　今年兩會(huì)國(guó)家高度重視航空強(qiáng)國(guó)建設(shè)，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)及核心系統(tǒng)建設(shè)有望提速?？春煤娇瞻l(fā)動(dòng)機(jī)和機(jī)載設(shè)備核心分系統(tǒng)，相關(guān)標(biāo)的：航發(fā)動(dòng)力(600893，未評(píng)級(jí))、中航機(jī)載(600372，增持)、江航裝備(688586，未評(píng)級(jí))、航發(fā)控制(000738，未評(píng)級(jí))、航發(fā)科技(600391，未評(píng)級(jí))、華秦科技(688281，增持)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　訂單和收入確認(rèn)不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)度及產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期等。