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政策支持+HALO交易升溫，北交所新質(zhì)生產(chǎn)力主陣地高稀缺價(jià)值凸顯
　　HALO是“重資產(chǎn)、低淘汰”的縮寫。在AI沖擊下，HALO的核心是尋找難以被AI顛覆、擁有高壁壘實(shí)體資產(chǎn)的賽道，本質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)輕資產(chǎn)模式“護(hù)城河”的重新審視，AI同時(shí)正在將一些市場(chǎng)最具標(biāo)志性的"資本輕"贏家轉(zhuǎn)變?yōu)?資本密集型"工業(yè)公司。從美國市場(chǎng)來看，“HALO交易”主要集中在四大大核心板塊，分別為材料、能源、工業(yè)和公共事業(yè)。以2025年1月2日為基數(shù)計(jì)算累計(jì)收益率，截至2026年3月6日標(biāo)普500行業(yè)指數(shù)中“HALO交易”四大行業(yè)累計(jì)收益率分別高于信息技術(shù)行業(yè)3.57pcts、14.28pcts、13.00pcts、5.65pcts。政策方面，“兩會(huì)”期間，國家要重點(diǎn)打造六大新興支柱產(chǎn)業(yè)、六大未來產(chǎn)業(yè)。六大新興支柱產(chǎn)業(yè)包括集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、新型儲(chǔ)能、智能機(jī)器人；六大未來產(chǎn)業(yè)包括量子科技、生物制造、綠色氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、6G。六大新興支柱產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)值在2025年已經(jīng)接近6萬億元，預(yù)計(jì)到2030年有望再翻一番甚至更多，擴(kuò)大到10萬億元以上。現(xiàn)階段北交所在新興支柱產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)中均有較多的布局，其中新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)鏈主要包括智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、氫能、新材料、創(chuàng)新藥、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、生命科學(xué)、大數(shù)據(jù)、人工智能等產(chǎn)業(yè)鏈。北交所作為稀缺性的先進(jìn)制造業(yè)以及專精特新“主陣地”，在“HALO交易”熱度全球蔓延以及政策支持下，具備長期配置價(jià)值。
　　觀點(diǎn)：關(guān)注HALO和美伊沖突中北交所相關(guān)標(biāo)的
　　北證50和北證專精特新指數(shù)報(bào)1,427.35點(diǎn)和2,416.10點(diǎn)，周漲跌-7.14%和-6.39%。根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔負(fù)）分別為41.11X、98.61X、46.15X、49.08X、36.13X。上周受美伊沖突影響股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)陡然升高，北證也受影響，其中高貝塔公司影響較大。我們建議兩手準(zhǔn)備，一方面關(guān)注美伊沖突中受益板塊，另一方面關(guān)注HALO主線。在AI沖擊和地緣博弈的背景下，北交所聚集的這些“硬核制造”標(biāo)的，其稀缺性正在從“被低估”走向“被重估”。本周調(diào)入雅葆軒和瑞華技術(shù)，調(diào)出國航遠(yuǎn)洋。我們推薦關(guān)注股票池包括（信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈：萬源通、蘅東光、奧迪威、并行科技、雅葆軒；化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈：貝特瑞、安達(dá)科技、佳先股份、無錫晶海、中?？萍?、廣信科技、錦華新材、瑞華技術(shù)；高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈：同力股份、開特股份、長虹能源、五新隧裝、林泰新材、捷眾科技、世昌股份、海希通訊，建邦科技、宏遠(yuǎn)股份、三協(xié)電機(jī)；醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)鏈：錦波生物、諾思蘭德、海昇藥業(yè)、梓橦宮）。
　　北交所審核/監(jiān)管/新三板：5家企業(yè)待上會(huì)，3家企業(yè)過會(huì)
　　審核更新信息：瑞爾競(jìng)達(dá)、恒道科技更新審核狀態(tài)至已注冊(cè)；龍?chǎng)沃悄堋⒓纬恐悄芨聦徍藸顟B(tài)至提交注冊(cè)；銳翔智能、喬路銘、德碩科技更新審核狀態(tài)至已過會(huì)；5家企業(yè)更新審核狀態(tài)至已問詢；2026年3月10日-13日上會(huì)企業(yè)分別為朗信電氣、彩客科技、信勝科技、科萊瑞迪、正大種業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。