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純堿觀點(diǎn)
　　庫(kù)存：截止到2026年3月5日，當(dāng)國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存194.72萬(wàn)噸。其中，輕質(zhì)純堿102.73萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿91.99萬(wàn)噸；去年同期庫(kù)存量為175.99萬(wàn)噸，同比增加18.73萬(wàn)噸，漲幅10.64%。企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)維持，個(gè)別企業(yè)累庫(kù)，執(zhí)行訂單。
　　供應(yīng)：截止到2026年3月5日，當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量80.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.60萬(wàn)噸，漲幅2.03%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量37.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.68萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量43.23萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.92萬(wàn)噸。檢修恢復(fù)及開(kāi)工提升，整體供應(yīng)上漲。
　　需求：截止到2026年3月5日，當(dāng)周中國(guó)純堿企業(yè)出貨量73.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加53.26%；純堿整體出貨率為93.32%，環(huán)比+32.20個(gè)百分點(diǎn)。純堿企業(yè)裝置大穩(wěn)小動(dòng)，供應(yīng)高位徘徊，下游需求緩慢增加，企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率接近平衡狀態(tài)。
　　觀點(diǎn)：上周純堿產(chǎn)量略有增加，企業(yè)出貨量回升，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。目前純堿隨著新產(chǎn)能陸續(xù)產(chǎn)出，供應(yīng)較為充足，短期的檢修減產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量影響有限，同時(shí)庫(kù)存處于歷史高位，供應(yīng)過(guò)剩格局下市場(chǎng)持續(xù)承壓。短期供需改善有限，但市場(chǎng)氛圍偏暖，地緣動(dòng)蕩導(dǎo)致能源成本上升帶動(dòng)反彈，弱基本面狀態(tài)下持續(xù)上行壓力較大。
　　操作上，2605合約留意1280-1300區(qū)間壓力。
　　玻璃觀點(diǎn)
　　庫(kù)存：截止到20260305，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存7963.7萬(wàn)重箱，環(huán)比+362.9萬(wàn)重箱，環(huán)比+4.77%，同比+14.51%。折庫(kù)存天數(shù)35.3天，較上期+1.5天。
　　供應(yīng)：（20260227-0305）浮法玻璃行業(yè)平均開(kāi)工率70.81%，環(huán)比+0.54個(gè)百分點(diǎn)；浮法玻璃行業(yè)平均產(chǎn)能利用率74.47%，環(huán)比+0.14個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量103.97萬(wàn)噸，環(huán)比+0.17%，同比-5.24%。（數(shù)據(jù)自2025.7.1開(kāi)始修正）
　　利潤(rùn)：（20260130-20260205）據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-167.97元/噸，環(huán)比-12.85元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-67.92元/噸，環(huán)比+0.58元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)43.93元/噸，環(huán)比+42.86元/噸。
　　需求：國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)多數(shù)仍在停工狀態(tài)，部分地區(qū)因出口訂單受退稅政策影響，存在趕工現(xiàn)象；但多數(shù)集中在正月十五后開(kāi)工，深加工企業(yè)采買(mǎi)需求仍較為疲軟。
　　觀點(diǎn)：上周浮法玻璃一條產(chǎn)線點(diǎn)火，開(kāi)工率小幅回升，周熔量環(huán)比增加，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)依舊偏弱，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上升。目前中下游企業(yè)復(fù)工有限，需求整體依舊疲軟，企業(yè)仍面臨累庫(kù)壓力，關(guān)注三月份存在冷修計(jì)劃產(chǎn)線的情況。
　　策略：2605合約留意1130-1150區(qū)間壓力