>> 浙商證券-食飲行業(yè)周報(2026年3月第1期)：多賽道風(fēng)起，精選強α個股-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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| 1496KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張瀟倩,杜宛澤,孫天一 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場表現(xiàn)復(fù)盤
本周（3月2日-3月6日，下同），食品飲料板塊漲跌幅為-2.48%，上證綜指漲跌幅為-0.93%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.07%，具體來看，肉制品+1.10%、啤酒+0.91%、乳品+0.07%、調(diào)味發(fā)酵品-0.25%、軟飲料-1.47%、其他酒類-2.16%、烘焙食品-3.13%、白酒-3.32%、預(yù)加工食品-3.76%、零食3.88%、保健品-4.01%。
周觀點更新
白酒：淡季高端酒批價整體穩(wěn)定，關(guān)注潛在催化。本周滬深300/食飲/白酒板塊漲跌幅-1.07%/-2.48%/-3.32%，其中山西汾酒/五糧液/洋河股份跌幅居后（-0.3%/-1.6%/-2.8%)。本周白酒板塊延續(xù)較弱表現(xiàn)，或主因淡季下飛天批價因供給節(jié)奏問題導(dǎo)致小幅波動，需求端表現(xiàn)整體平穩(wěn)。3月中下旬即將迎來糖酒會，后續(xù)將關(guān)注糖酒會情緒/房地產(chǎn)預(yù)期/大眾高端消費等催化。
大眾品：餐供/零食/功能飲料表現(xiàn)居前，繼續(xù)看好強α標(biāo)的。肉制品/啤酒/調(diào)味品漲幅居前。個股中：A—新乳業(yè)/重啤/雙匯漲幅居前（+4.5%/+3.7%/+3.6%）；H—統(tǒng)一/海天/珍酒漲幅居前（+8.2%/+1.6%/+1.5%）。截止3月初，大眾品板塊中餐供/零食/功能飲料賽道低基數(shù)下增速靠前，持續(xù)推薦β高景氣度下的強α標(biāo)的；從邊際變化角度看，乳制品春節(jié)表現(xiàn)積極，可期待后續(xù)需求端疊加供給端帶來的向好變化；啤酒受益于Q2低基數(shù)+即將迎來銷售旺季+26年為體育賽事大年，市場情緒積極，亦關(guān)注強α標(biāo)的潛在彈性。我們當(dāng)前投資思路為篩選“β向好+α積極（經(jīng)營趨勢向好+業(yè)務(wù)層面有亮點/想象空間）+享成本紅利+估值具備性價比”相關(guān)標(biāo)的，重點推薦：【東鵬飲料】【衛(wèi)龍美味】【巴比食品】【頤海國際】【安井食品】【西麥?zhǔn)称贰俊拘氯闃I(yè)】。
板塊投資建議
【白酒板塊】當(dāng)前白酒板塊仍處底部區(qū)間，在新量價平衡下頭部酒企銷量已拐點向上，短期仍看好品牌酒企核心單品春節(jié)銷量超預(yù)期。重點推薦貴州茅臺，同時關(guān)注：①β屬性強的瀘州老窖、迎駕貢酒、珍酒李渡；②強α的山西汾酒、古井貢酒、今世緣等。
【大眾品】餐供、零食、功能飲料表現(xiàn)居前，繼續(xù)看好強α標(biāo)的。重點推薦：①休閑食品：成本紅利（洽洽食品/鹽津鋪子&衛(wèi)龍美味/西麥?zhǔn)称返龋?低基數(shù)，Q1或迎彈性增長。推薦衛(wèi)龍美味/鹽津鋪子/西麥?zhǔn)称?有友食品/萬辰集團(tuán)等；②乳品：原奶周期&肉牛周期雙擊預(yù)期正演繹中，上游牧場推薦優(yōu)然牧業(yè)；下游品牌端重點推薦新乳業(yè)/伊利股份，關(guān)注妙可藍(lán)多/蒙牛乳業(yè)；③餐供條線：低基數(shù)下旺季備貨+個股經(jīng)營改善+餐飲β向上期權(quán)：推薦巴比食品/頤海國際/安井食品/鍋圈/立高食品/千禾味業(yè)/東鵬飲料/IFBH等，建議關(guān)注味知香/千味央廚彈性；④出海邏輯：安琪/仙樂健康/百龍創(chuàng)園等。
風(fēng)險提示:供過于求;食品安全風(fēng)險；需求疲軟；市場同質(zhì)化產(chǎn)品競爭加劇等
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