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投資要點(diǎn)
　　政府工作報(bào)告首提衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，將航空航天定位為新興支柱產(chǎn)業(yè)
　　1、3月5日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議在人民大會(huì)堂開幕，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)向大會(huì)作政府工作報(bào)告。政府工作報(bào)告指出，明確打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)；在加緊培育壯大新動(dòng)能板塊，指出加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。
　　2、航空航天首次定義為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，首次單獨(dú)提及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。商業(yè)航天作為大國(guó)之爭(zhēng)戰(zhàn)略高地，政策支持力度不斷提高，落地有望加速。
　　2026H1國(guó)內(nèi)火箭發(fā)射將迎密集首飛期，政策、產(chǎn)業(yè)、資本形成共振
　　1、朱雀三號(hào)計(jì)劃Q2再次展開回收試驗(yàn)，并根據(jù)回收試驗(yàn)情況爭(zhēng)取Q4嘗試首次回收復(fù)用飛行。
　　2、H1首飛火箭包括中科宇航的力箭二號(hào)、天兵科技的天龍三號(hào)、深藍(lán)航天的星云一號(hào)、星河動(dòng)力的智神星一號(hào)。
　　商業(yè)航天持續(xù)受益全球太空競(jìng)速，火箭技術(shù)有望突破、衛(wèi)星進(jìn)入密集發(fā)射期。
　　1、太空數(shù)據(jù)中心：AI算力有望向太空升維。太空算力有望解決當(dāng)前數(shù)據(jù)中心散熱和供電瓶頸，在近地軌道部署數(shù)據(jù)中心已成為各科技公司未來(lái)計(jì)算戰(zhàn)略布局新選項(xiàng)。
　　2、先看火箭端，后看衛(wèi)星端
　?。?）火箭端：國(guó)家隊(duì)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，民營(yíng)火箭企業(yè)今年年底將迎來(lái)集中試射，有望于明年迎來(lái)放量；火箭運(yùn)力為國(guó)內(nèi)低軌星座建設(shè)的中短期瓶頸，可重復(fù)回收技術(shù)有望突破。
　?。?）衛(wèi)星端：太空低軌衛(wèi)星容納量有限，頻段資源需要先行申報(bào)，并且ITU要求14年內(nèi)整個(gè)星座必須完成發(fā)射。全球太空軌道、頻譜等競(jìng)爭(zhēng)加速，各國(guó)發(fā)射競(jìng)速態(tài)勢(shì)凸顯。
　　投資建議：行業(yè)格局尚未確定，聚焦火箭+衛(wèi)星相關(guān)龍頭+彈性標(biāo)的
　　1、火箭端：杭氧股份、斯瑞新材、航天動(dòng)力、鉑力特、國(guó)機(jī)精工、航天工程、超捷股份、豪能股份、中天火箭、高華科技等。
　　2、衛(wèi)星端：中國(guó)衛(wèi)星、邁為股份、震有科技、國(guó)博電子、復(fù)旦微電、海格通信、臻鐳科技、航天環(huán)宇、順灝股份、上海港灣、隆盛科技、盟升電子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期；火箭擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期