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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周，CBOT美豆5月合約漲31.75收于1201.75美分/蒲式耳，漲幅2.71%；豆粕05合約漲82收于2915元/噸，漲幅2.89%；華南豆粕現(xiàn)貨漲20收于3100元/噸，漲幅0.65%；菜粕05合約漲87收于2374元/噸，漲幅3.80%；廣西菜粕現(xiàn)貨漲60收于2400元/噸，漲幅2.56%。
　　美豆震蕩上行延續(xù)，主要是美伊沖突升級(jí)，推升油價(jià)大幅上漲，提振生物柴油燃料需求，疊加美國(guó)生柴政策利多支持下，支撐美豆價(jià)格走強(qiáng)。豆粕突破上漲，主要是地緣沖突引爆能化板塊，豆粕估值在商品中處于偏低水平，疊加進(jìn)口成本抬升，宏觀資金配置增加，助推豆粕上漲。但周初豆粕偏震蕩，主要是豆粕供應(yīng)仍在，節(jié)后下游終端補(bǔ)庫(kù)較為平淡，隨著庫(kù)存持續(xù)消化，關(guān)注終端后續(xù)補(bǔ)庫(kù)力度。
　　巴西大豆收割進(jìn)度預(yù)計(jì)5成，出口供應(yīng)增多，國(guó)內(nèi)4月份到港將增加；阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水低于均值，作物狀況良好，產(chǎn)量預(yù)估維持常年豐產(chǎn)水平。美伊沖突升級(jí)，油價(jià)大幅上漲推升美豆油價(jià)格，提振美豆價(jià)格；中國(guó)周度采購(gòu)美豆有限，關(guān)注中美貿(mào)易談判及特朗普訪華事件的進(jìn)展。國(guó)內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)充足，但大豆到港短期偏少，下游補(bǔ)庫(kù)需求升溫；疊加進(jìn)口成本抬升以及宏觀資金進(jìn)場(chǎng)，豆粕估值抬升，期價(jià)突破上漲。預(yù)計(jì)短期豆粕震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣沖突，大豆到港，終端補(bǔ)庫(kù)