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核心觀點(diǎn)及策略
　　供給端：2月鋼材供應(yīng)整體平穩(wěn)，高爐生產(chǎn)保持穩(wěn)定，電爐開工率驟降，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量明顯回落；熱卷則得益于長(zhǎng)流程支撐，供應(yīng)維持高位。3月，隨著節(jié)后電爐集中復(fù)產(chǎn)以及兩會(huì)后高爐開工恢復(fù)，鋼材供應(yīng)將穩(wěn)步回升，但受制于鋼廠盈利面偏低，整體大幅提產(chǎn)動(dòng)能不足，供應(yīng)將呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)。
　　需求端：隨著下游工地集中復(fù)工及基建項(xiàng)目發(fā)力，需求將步入季節(jié)性恢復(fù)通道，但房地產(chǎn)拖累仍在，制造業(yè)隱憂未消，需求回升強(qiáng)度有待觀察，重點(diǎn)關(guān)注終端開工節(jié)奏及表觀消費(fèi)量的實(shí)際兌現(xiàn)情況。
　　未來一個(gè)月，鋼價(jià)或迎震蕩反彈契機(jī)。核心邏輯在于節(jié)后下游工地集中復(fù)工與基建項(xiàng)目加速推進(jìn)，鋼材需求進(jìn)入季節(jié)性時(shí)段。供給端雖同步回升，但受限于鋼廠盈利面偏窄，整體提產(chǎn)動(dòng)力有限，為庫存觸頂回落奠定基礎(chǔ)。宏觀面，兩會(huì)釋放的政策暖意為市場(chǎng)提供了一定的信心。螺紋鋼參考區(qū)間2950-3200元/噸，熱卷3100-3300元/噸。需重點(diǎn)關(guān)注實(shí)際需求兌現(xiàn)強(qiáng)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀政策、需求不及預(yù)期