>> 華泰期貨-黑色建材周報：焦煤庫存去化，價格震蕩上行-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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市場分析
截止上周五收盤，焦炭2605合約收于1722元/噸，環(huán)比上月上漲5.2%；焦煤2605合約收于1123元/噸，環(huán)比上月上漲2.69%。本期價格波動主要受中東沖突所帶來的市場情緒，焦煤庫存大幅去化，基本面邊際改善等原因盤面呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。
供給方面：本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企樣本焦炭日均產(chǎn)量63.94萬噸，環(huán)比減少0.35萬噸，產(chǎn)能利用率73.95%，較上周下降0.41%。
需求方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.1%，環(huán)比減少2.51個百分點，同比去年減少1.8個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.32%，環(huán)比上周下降2.13個百分點，同比去年減少1.22個百分點；鋼廠盈利率38.1%，環(huán)比上周減少1.73個百分點，同比去年減少15.15個百分點；日均鐵水產(chǎn)量227.59萬噸，環(huán)比上周減少5.69萬噸，同比去年減少2.92萬噸。
庫存方面：根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本期247家鋼廠焦炭庫存632.98萬噸，環(huán)比增加14.19萬噸。247家鋼廠焦煤庫存824.2萬噸，環(huán)比增加9.84萬噸。獨立焦企全樣本焦煤總庫存為949.45萬噸，環(huán)比減少49.41萬噸。
綜合來看：焦炭方面，焦炭首輪降價全面落地，受兩會期間環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠高爐檢修增多，鐵水日產(chǎn)下滑，對焦炭的剛需顯著減弱，疊加部分焦企出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，整體呈現(xiàn)出供需雙弱的格局。焦煤方面，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場整體供應(yīng)寬松，焦炭價格下跌導(dǎo)致焦企利潤收縮，需求一般，在成本支撐轉(zhuǎn)弱及下游壓制下，價格震蕩運行。中東局勢緊張擾動國際能源價格，進而擾動黑色板塊。后期關(guān)注中東局勢、入煤礦復(fù)產(chǎn)進度和庫存去化幅度。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給等
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