>> 愛建證券-全球人形機器人行業(yè)產(chǎn)業(yè)周報(二)：產(chǎn)業(yè)化提速，標準體系與應用落地共振-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
1160KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王凱 |
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投資要點：
人形機器人指數(shù)：本周（2026/03/02–2026/03/06）人形機器人指數(shù)（886069.TI）下跌5.42%，板塊整體維持震蕩格局。估值層面，指數(shù)PE環(huán)比下降5.15%，當前估值處于近三個月43.75%分位。本周板塊中，漲幅前三公司分別為宗申動力（+20.47%）、海鷗股份（+15.55%）、廣大特材（+13.23%）；跌幅前三公司分別為禾信儀器（-30.07%）、松霖科技（-18.69%）、天準科技（-18.58%）。
人形機器人行業(yè)：1）中國：人形機器人產(chǎn)業(yè)從“技術探索”邁向“產(chǎn)業(yè)落地”，標準體系加速完善。①根據(jù)機器人全球資訊，2025年中國已發(fā)布超330款人形機器人產(chǎn)品，整機企業(yè)數(shù)量超過140家，產(chǎn)業(yè)供給端快速擴張。②行業(yè)標準體系建設方面，近期中國首個覆蓋人形機器人全產(chǎn)業(yè)鏈與全生命周期的頂層標準設計《人形機器人與具身智能標準體系（2026版）》正式發(fā)布，標準體系落地有助于統(tǒng)一技術接口、推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同，并為規(guī)模化應用奠定基礎。2）全球：機器人應用場景驗證持續(xù)推進，汽車制造成為重要落地場景，關注國產(chǎn)機器人海外市場拓展。①從全球產(chǎn)業(yè)進展看，（IDC）預測，到2026年全球智能機器人硬件市場規(guī)模將接近300億美元，其中中國市場有望成為主要增長引擎。②國內廠商加速海外市場拓展：智元機器人（AGIBOT）聯(lián)合敏實集團發(fā)布面向德國市場的通用具身機器人產(chǎn)品矩陣；③海外應用端方面，寶馬集團宣布在德國萊比錫工廠啟動人形機器人試點項目，將物理AI引入汽車量產(chǎn)線，并探索其在電池與零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的應用。該項目由瑞典工業(yè)技術公司Hexagon提供機器人技術支持。
后續(xù)潛在催化：1）VLA模型能力提升，復雜任務成功率提升或加速工業(yè)場景落地。近期，小米機器人技術有限公司與香港城市大學聯(lián)合提出“雙智能體微調”方案，在視覺-語言-動作（VLA）模型的真實復雜操作能力上取得進展。通過約101分鐘在線微調，機器人即可完成螺栓立放、拾取與裝配等精密任務，成功率達到100%；在包含12個連續(xù)步驟的長程任務中，整體完成率仍維持約50%，并可通過雙機器人并行訓練將訓練效率提升約兩倍。VLA模型在復雜操作場景中的泛化能力正在快速提升，若后續(xù)在工業(yè)場景持續(xù)驗證，人形機器人在裝配、搬運等制造環(huán)節(jié)的應用可行性有望明顯增強；2）人形機器人產(chǎn)業(yè)全球資本持續(xù)加碼，關注競爭壁壘較高的核心廠商。3月5日，星動紀元完成10億元戰(zhàn)略輪融資，公司估值突破百億元；歐洲方面，意大利機器人公司Generative Bionics宣布完成7000萬歐元融資，該輪融資被Italian Institute of Technology視為歐洲人形機器人深度科技領域規(guī)模最大的融資之一。全球資本持續(xù)投入將推動技術迭代與產(chǎn)業(yè)競爭加速，具備核心技術積累與工程化能力的頭部廠商競爭優(yōu)勢有望進一步強化。
投資建議：推薦匯川技術（300124）、三花智控（002050），建議關注恒立液壓（601100）。我們建議關注量產(chǎn)節(jié)奏相對清晰、訂單確定性較高的頭部整機廠商供應鏈企業(yè)。人形機器人產(chǎn)業(yè)仍處于早期階段，整機商業(yè)模式與需求規(guī)模尚在驗證過程中，產(chǎn)業(yè)機會更可能率先體現(xiàn)在具備明確技術壁壘、且與整機廠深度綁定的核心零部件環(huán)節(jié)。隨著整機廠進入樣機迭代與小批量生產(chǎn)階段，執(zhí)行系統(tǒng)、控制系統(tǒng)及關鍵結構件等核心模塊的工程化能力與交付能力將成為產(chǎn)業(yè)競爭的關鍵。
風險提示：人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏不及預期風險，應用場景拓展不及預期風險，供應鏈穩(wěn)定與技術迭代挑戰(zhàn)。
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