>> 安糧期貨-玉米期貨周報(bào)：短期偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注上方整數(shù)位壓力位-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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992KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
安糧期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
潘兆敏 |
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上周看法：短期玉米價(jià)格調(diào)整為主，建議暫時(shí)觀望為宜。
本周看法：短期玉米價(jià)格上方整數(shù)位2400元/噸一線(xiàn)存在壓力，或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
邏輯判斷：
1.外盤(pán)影響：2月USDA供需報(bào)告對(duì)美國(guó)玉米數(shù)據(jù)進(jìn)行了微調(diào)，僅將出口預(yù)期上調(diào)1億蒲式耳，相應(yīng)總需求量同步增加，期末庫(kù)存因此下調(diào)1億蒲式耳。通常情況下，2月報(bào)告不會(huì)對(duì)單產(chǎn)或產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行重大修正，而是延續(xù)1月“定產(chǎn)報(bào)告”的數(shù)據(jù)框架。報(bào)告發(fā)布后，市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，行情延續(xù)此前的弱勢(shì)震蕩整理態(tài)勢(shì)。另外，宏觀情緒和資金動(dòng)向推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品板塊上漲，受到周邊商品影響，玉米被帶動(dòng)上漲。
2.庫(kù)存：截至3月6日，北方港口四港玉米庫(kù)存共計(jì)約171萬(wàn)噸，北方港口集港量較節(jié)前明顯增多，庫(kù)存明顯低于去年同期；廣東港口玉米庫(kù)存74萬(wàn)噸，內(nèi)貿(mào)玉米日均出貨在2.9噸。飼料企業(yè)隨采隨買(mǎi)，對(duì)高價(jià)糧整體需求偏弱，對(duì)替代品需求有所升溫。
3.利潤(rùn)：截止3月6日，下游淀粉企業(yè)加工利潤(rùn)為-23.54元/噸；下游自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)率為17.88元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)率為-0.39元/頭。
4.供給：東北產(chǎn)區(qū)玉米品質(zhì)較好，但受低溫雨雪天氣影響，短期上量數(shù)量偏少，加上國(guó)儲(chǔ)輪換，短期市場(chǎng)階段性供應(yīng)偏緊。但后續(xù)若天氣逐漸升溫，市場(chǎng)流通量預(yù)計(jì)有所增加，或給市場(chǎng)帶來(lái)階段性供應(yīng)壓力。
5.需求：下游深加工及飼料企業(yè)普遍處于盈虧平衡邊緣，對(duì)高價(jià)玉米承接意愿有限，行情提振作用不足。
6.結(jié)構(gòu)：當(dāng)前期價(jià)結(jié)構(gòu)排列呈現(xiàn)05貼水09，09升水01。
7.技術(shù)：近期，大連玉米期貨市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，主要受現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)貨需求提振，疊加國(guó)際原油價(jià)格走強(qiáng)所引發(fā)的全球大宗商品聯(lián)動(dòng)上漲共同推動(dòng)。從技術(shù)面來(lái)看，主力5月合約短線(xiàn)仍具備慣性上攻動(dòng)能，有望向上試探2400元/噸整數(shù)關(guān)口，并存在短暫觸及前期高點(diǎn)區(qū)間2420-2430元/噸的可能，但需警惕的是，期價(jià)在沖擊關(guān)鍵阻力位后，或面臨遇阻回落、轉(zhuǎn)入震蕩整理的壓力；屆時(shí)下方支撐區(qū)域?qū)㈥P(guān)注2350元/噸附近。整體維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的基本判斷，近期宜重點(diǎn)關(guān)注主力合約能否有效站穩(wěn)2400元/噸關(guān)口，以判斷后續(xù)行情的突破有效性。
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