>> 東莞證券-鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：2月電池銷量同比保持增長(zhǎng)-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
黃秀瑜 |
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事件：
2026年2月新能源汽車產(chǎn)銷量及電池產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)公布。
點(diǎn)評(píng)：
多因素影響1-2月新能源汽車產(chǎn)銷同比下降。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2026年2月新能源汽車產(chǎn)銷分別為69.4萬輛和76.5萬輛，同比分別下降21.8%和14.2%，環(huán)比分別下降33.3%和19.1%。2026年1-2月新能源汽車產(chǎn)銷分別為173.5萬輛和171萬輛，同比分別下降8.8%和6.9%，主要受政策切換調(diào)整、需求前置釋放、春節(jié)假期錯(cuò)位、消費(fèi)意愿不足、同期高基數(shù)等多重因素疊加影響，同比呈現(xiàn)下滑。2月新能源汽車滲透率42.4%，環(huán)比上升2.1pct；1-2月新能源汽車滲透率41.2%。2月新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量48.3萬輛，同比下降36.4%，環(huán)比下降24.9%；新能源汽車出口28.2萬輛，同比增長(zhǎng)1.1倍，環(huán)比下降6.6%。1-2月新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量112.6萬輛，同比下降27.5%；新能源汽車出口58.3萬輛，同比增長(zhǎng)1.1倍。
2月動(dòng)力和儲(chǔ)能電池銷量同比保持增長(zhǎng)。根據(jù)電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，產(chǎn)量方面：2026年2月我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量141.6GWh，環(huán)比下降15.7%，同比增長(zhǎng)41.3%。銷量方面：2月我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池銷量113.2GWh，環(huán)比下降23.9%，同比增長(zhǎng)25.7%。其中，動(dòng)力電池銷量74.5GWh，占總銷量65.9%，環(huán)比下降27.4%，同比增長(zhǎng)11.4%；儲(chǔ)能電池銷量38.6GWh，占總銷量34.1%，環(huán)比下降16.2%，同比增長(zhǎng)67.3%。出口方面：2月我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池出口23.9GWh，環(huán)比下降0.9%，同比增長(zhǎng)13.2%，占當(dāng)月銷量20.6%。其中，動(dòng)力電池出口量16.9GWh，占總出口量70.6%，環(huán)比下降4.6%，同比增長(zhǎng)31.9%；儲(chǔ)能電池出口量7GWh，占總出口量29.4%，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%，同比下降15.5%。裝車量方面：2月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量26.3GWh，環(huán)比下降37.4%，同比下降24.6%。其中三元電池裝車量5.7GWh，占總裝車量21.7%，環(huán)比下降39.1%，同比下降11.4%；磷酸鐵鋰電池裝車量20.6GWh，占總裝車量78.3%，環(huán)比下降36.9%，同比下降27.5%。
投資建議：進(jìn)入3月份鋰電池市場(chǎng)需求恢復(fù)較快，產(chǎn)業(yè)鏈3月預(yù)排產(chǎn)環(huán)比明顯回升。動(dòng)力方面，隨著節(jié)后各地汽車以舊換新補(bǔ)貼細(xì)則全面落地、春季車展促銷啟動(dòng)、車企新品陸續(xù)上市，有望逐步帶動(dòng)新一輪需求釋放。儲(chǔ)能方面，保持供需兩旺，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能容量電價(jià)補(bǔ)償政策鼓勵(lì)，中東地緣沖突進(jìn)一步提振儲(chǔ)能需求。電池產(chǎn)品出口退稅政策調(diào)整激發(fā)短期搶出口行為。全年鋰電池整體需求增速預(yù)期維持樂觀，材料端產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)謹(jǐn)慎，產(chǎn)業(yè)鏈供需格局繼續(xù)趨于改善，多個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格趨勢(shì)有望向上，量?jī)r(jià)齊升可期。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，全固態(tài)電池中試線將迎來密集落地。固態(tài)電池發(fā)展為產(chǎn)業(yè)鏈材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)帶來迭代升級(jí)的增量需求。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)細(xì)分龍頭，尤其是電芯、碳酸鋰、6F、VC、磷酸鐵鋰、隔膜等供給相對(duì)緊張環(huán)節(jié)。固態(tài)電池領(lǐng)域優(yōu)先關(guān)注先行受益的設(shè)備環(huán)節(jié)和核心材料固態(tài)電解質(zhì)環(huán)節(jié)，持續(xù)關(guān)注新型正負(fù)極、單壁碳納米管、復(fù)合銅箔等迭代升級(jí)材料環(huán)節(jié)。重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）、科達(dá)利（002850）、天賜材料（002709）、恩捷股份（002812）、星源材質(zhì)（300568）、璞泰來（603659）、當(dāng)升科技（300073）、湖南裕能（301358）、天奈科技（688116）、先導(dǎo)智能（300450）、利元亨（688499）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。
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