>> 五礦期貨-鋅周報：持倉下滑，回歸產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實-260314
| 上傳日期： |
2026/3/14 |
大小： |
3306KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張世驕 |
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◆價格回顧：上周五滬鋅指數(shù)收跌0.65%至24171元/噸，單邊交易總持倉18.34萬手。截至上周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期跌24.5至3289美元/噸，總持倉21.7萬手。SMM0#鋅錠均價24080元/噸，上?；?120元/噸，天津基差-110元/噸，廣東基差-80元/噸，滬粵價差-40元/噸。
◆國內(nèi)結構：上期所鋅錠期貨庫存錄得8.61萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，3月12日全國主要市場鋅錠社會庫存為23.11萬噸，較3月9日增加1.28萬噸。內(nèi)盤上海地區(qū)基差-120元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差平水。海外結構：LME鋅錠庫存錄得9.88萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得0.77萬噸。外盤cash-3S合約基差-44.64美元/噸，3-15價差37.27美元/噸?？缡薪Y構：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.069，鋅錠進口盈虧為-2685.3元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國產(chǎn)TC1550元/金屬噸，進口TC指數(shù)11美元/干噸。鋅精礦港口庫存35.4萬實物噸，鋅精礦工廠庫存57.9萬實物噸。鍍鋅結構件周度開工率錄得53.00%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存37.8萬噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得48.34%，原料庫存1.0萬噸，成品庫存1.1萬噸。氧化鋅周度開工率錄得52.73%，原料庫存0.2萬噸，成品庫存0.7萬噸。
◆鋅精礦顯性庫存小幅抬升，鋅精礦國產(chǎn)TC止跌企穩(wěn)，進口TC延續(xù)下行，鋅冶煉利潤維持相對低位。當前鋅產(chǎn)業(yè)維持偏弱現(xiàn)狀，國內(nèi)社會庫存累庫幅度較高，已高于過去兩年同期水平。伊朗沖突長期化概率提升，油價處于相對高位，市場存在通脹擔憂，降息預期下調(diào)后有色金屬走勢承壓。當前滬倫兩市鋅持倉均大幅下滑，投機情緒減弱，交易重心逐步回歸產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實，鋅價后續(xù)存在向下突破風險。
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