>> 東吳證券-煤炭開采行業(yè)跟蹤周報：傳統(tǒng)淡季來臨，港口煤價環(huán)比下跌-260315
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
大小： |
770KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥文,米宇 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)近況
本周（3月9日至3月13日）港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比下跌14元/噸，報收729元/噸。
供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量200.35萬噸，環(huán)比上周增加10.60萬噸，增幅5.59%；本周產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，港口供應(yīng)量環(huán)比略有增長。
需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量175.15萬噸，環(huán)比上周增加3.20萬噸，增幅1.86%；日均錨地船舶共63艘，環(huán)比降幅30%；環(huán)渤海四港區(qū)庫存端2655.00萬噸，環(huán)比上周增加107萬噸，增幅4.19%。本周港口調(diào)出量增加，庫存環(huán)比增加，雖絕對值不高，但進入淡季，下游需求較弱，帶動煤價下跌。
我們分析認(rèn)為：本周港口動力煤基本面依舊較弱，供給較為寬松同時下游需求較弱，后續(xù)煤炭進入淡季，預(yù)計煤價維持震蕩走勢。
估值與建議：
仍舊關(guān)注保險資金增量；保費收入維持正增長，且向頭部保險集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
核心推薦動力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強于預(yù)期，煤價大幅下跌。
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