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核心結(jié)論：價(jià)格變化顯著，盈利預(yù)期向好，堅(jiān)守泛AI與漲價(jià)兩大鏈條
　　經(jīng)歷過調(diào)整后，伴隨2026Q2價(jià)格顯著改善、增長預(yù)期向好，疊加外部擾動緩釋，市場有望展開由盈利支撐的第二階段上漲行情。一是伴隨重大項(xiàng)目開工和預(yù)算內(nèi)投資、超長期特別國債和新型政策性金融工具等資金持續(xù)落地，投資端發(fā)力提振有效需求在二季度將有所體現(xiàn)；二是PPI二季度大概率回正進(jìn)一步推動全社會信心回暖。與此同時(shí)，盈利向好有望由點(diǎn)及面展開。三是美伊等地緣沖突不容忽視，但考慮到中期選舉等因素，存在階段性緩釋或長期化可能，對市場沖擊有望減弱。因此市場經(jīng)歷過調(diào)整后，在預(yù)期改善、盈利支撐和外部風(fēng)險(xiǎn)緩釋的共同作用下，有望展開第二階段上漲的行情。
　　配置上，上漲驅(qū)動由估值切換到業(yè)績，重點(diǎn)把握兩條主線：①業(yè)績有望再上臺階的泛AI產(chǎn)業(yè)鏈；②漲價(jià)鏈條。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)預(yù)測存在方向性偏差；歷史復(fù)盤的局限性和學(xué)習(xí)效應(yīng)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期；地緣沖突再起或全面升級；美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行等。