>> 國(guó)泰海通證券-主題風(fēng)向標(biāo)3月第3期：聚焦算力與能源系統(tǒng)新戰(zhàn)略-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方奕,蘇徽,黃維馳 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
熱點(diǎn)主題交易熱度回落，電力電網(wǎng)/能源工程主題延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，軍工/有色主題回調(diào)。兩會(huì)與“十五五”規(guī)劃綱要落地，聚焦算力與能源系統(tǒng)新戰(zhàn)略。
投資要點(diǎn)：
主題溫度計(jì)：熱點(diǎn)主題交易熱度回落，電力電網(wǎng)/能源工程主題延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，軍工/有色主題回調(diào)。上周熱點(diǎn)主題日均成交額平均9.55億元，日均換手率3.65%，均有所回落。中東戰(zhàn)局焦灼，全國(guó)兩會(huì)與“十五五”規(guī)劃綱要提供新線索，把握市場(chǎng)波動(dòng)與分歧中的布局機(jī)會(huì)。電力電網(wǎng)/能源工程/甲醇等主題延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，鋰電等新能源主題走強(qiáng)且有顯著資金流入，軍工與有色主題回調(diào)。美以伊沖突的不可預(yù)測(cè)性仍影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，與沖突相關(guān)資產(chǎn)波動(dòng)劇烈。政策強(qiáng)調(diào)適度超前建設(shè)新型基礎(chǔ)設(shè)施，算力設(shè)施集群與能源資源安全是投資重點(diǎn)。
主題一：算電協(xié)同。政府工作報(bào)告首次提出實(shí)施“超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同”等新型基礎(chǔ)設(shè)施工程，標(biāo)志著算力與能源系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展上升為國(guó)家層面戰(zhàn)略方向?！笆逦濉睂⑼七M(jìn)人工智能超大規(guī)模智算集群等一系列重大工程和項(xiàng)目。成熟AI應(yīng)用產(chǎn)品性能躍升激發(fā)用戶使用需求，有望帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力相關(guān)資本開(kāi)支增長(zhǎng)。算電協(xié)同的本質(zhì)是電力信息化調(diào)度+綠電資產(chǎn)+算力負(fù)荷深度耦合。推薦：1、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化、綠電直供與聚合供應(yīng)、虛擬電廠等；2、受益國(guó)內(nèi)智能算力投資加碼的AIDC/數(shù)據(jù)中心電力設(shè)備。
主題二：能源安全。地緣沖突擾動(dòng)關(guān)鍵能源供應(yīng)，政策聚焦新型能源體系建設(shè)與培育未來(lái)能源。美以伊沖突焦灼，關(guān)鍵能源面臨供應(yīng)危機(jī)，霍爾木茲海峽多艘商船遇襲，相關(guān)地區(qū)船舶面臨無(wú)戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保障，加劇能源運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)。政府工作報(bào)告指出制定能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，加快智能電網(wǎng)建設(shè)等，并提出培育發(fā)展未來(lái)能源?！笆逦濉蔽覈?guó)將推進(jìn)新型能源體系建設(shè)和提升能源等重點(diǎn)領(lǐng)域安全保障能力。推薦：1、電力電網(wǎng)/油氣開(kāi)發(fā)/新型儲(chǔ)能與綠氫/核聚變能等未來(lái)能源。2、原油/工業(yè)品等戰(zhàn)略能源與金屬。
主題三：AI應(yīng)用。騰訊云免費(fèi)安裝OpenClaw活動(dòng)火爆，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)向OpenClaw用戶免費(fèi)發(fā)放1000萬(wàn)Tokens，加速AI產(chǎn)品應(yīng)用生態(tài)落地。政府工作報(bào)告提出打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，深化拓展“人工智能+”，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域人工智能商業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用。“十五五”我國(guó)將強(qiáng)化算力算法數(shù)據(jù)高效供給，促進(jìn)模型算法迭代創(chuàng)新，全方位賦能千行百業(yè)。我國(guó)大模型發(fā)展具備人才、電力等綜合競(jìng)爭(zhēng)力，逐步構(gòu)建起電力-算力-模型-應(yīng)用的體系化優(yōu)勢(shì)。推薦：1、受益Token調(diào)用量提升的國(guó)產(chǎn)大模型公司；2、具備流量入口優(yōu)勢(shì)與用戶粘性，持續(xù)加碼資本開(kāi)支且產(chǎn)品成熟度高的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。
主題四：商業(yè)航天。政府工作報(bào)告提出打造集成電路、航空航天等新興支柱產(chǎn)業(yè)。朱雀三號(hào)計(jì)劃于2026年第二季度再次開(kāi)展回收試驗(yàn)，并根據(jù)回收試驗(yàn)情況爭(zhēng)取于第四季度嘗試首次回收復(fù)用飛行。民營(yíng)火箭制造公司箭元科技、星際榮耀完成新一輪融資，有望加快民商火箭商業(yè)化進(jìn)程。多地兩會(huì)部署商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展任務(wù)，山東推動(dòng)煙臺(tái)東方航天港融入國(guó)家商業(yè)航天布局，河南建強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè)體系，支持天兵科技、天章衛(wèi)星等商業(yè)航天企業(yè)做大做優(yōu)，海南加快商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)及配套產(chǎn)業(yè)重大項(xiàng)目建設(shè)。推薦：1、受益火箭發(fā)射與融資提速的中大型可復(fù)用液體火箭與低軌衛(wèi)星制造；2、受益基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加碼的發(fā)射場(chǎng)站/特燃特氣。
風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)鍵技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)需求不及預(yù)期。
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