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國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年2月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。70大中城市新房價格環(huán)比下降0.3%；二手房價格環(huán)比下降0.4%。
　　核心觀點
　　70城新房、二手房房價環(huán)比跌幅均收窄。2月70大中城市新房房價環(huán)比下降0.3%，二手房房價環(huán)比下跌0.4%，環(huán)比降幅均較1月收窄0.1個百分點。不過新房、二手房房價已經(jīng)分別持續(xù)下跌了33、34個月，此次收窄能否持續(xù)需緊密觀察。從房價下跌的城市數(shù)量來看，2月70城中新房房價環(huán)比下跌的城市數(shù)量有53個，較1月減少9個，新房房價下跌城市平均跌幅為0.41%，較1月收窄了0.01個百分點；70城中二手房房價環(huán)比下跌的城市數(shù)量有66個（北京環(huán)比上漲0.3%、上海環(huán)比上漲0.2%、廈門、沈陽環(huán)比持平），二手房房價下跌的城市平均跌幅為0.46%，較1月收窄0.11個百分點。
　　一線城市新房房價環(huán)比止跌，二手房房價環(huán)比降幅收窄幅度大于二、三線城市。1）新房：2月一線城市新房房價環(huán)比持平（前值：-0.3%）。具體來看，北京、上海新房房價環(huán)比上漲，廣州環(huán)比止跌，深圳持續(xù)下跌但降幅收窄。北京新房房價環(huán)比上漲0.2%（前值：-0.3%），25年10月-26年1月連續(xù)四個月下跌后出現(xiàn)上漲；上海環(huán)比上漲0.2%（前值：環(huán)比持平）；廣州環(huán)比持平（前值：-0.6%），自25年2月連續(xù)12個月環(huán)比下跌后首次止跌；深圳環(huán)比-0.3%（前值：-0.4%）。2）二手房：2月一線城市二手房房價環(huán)比下降0.1%，環(huán)比降幅較上月收窄0.4個百分點，降幅收窄幅度大于二、三線城市。具體來看，北京、上海二手房房價環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，深圳、廣州環(huán)比雖持續(xù)下降但降幅收窄。北京環(huán)比上漲0.3%（前值：-0.2%）；上海環(huán)比上漲0.2%（前值：-0.4%）；深圳環(huán)比下降0.4%（前值：-0.6%）；廣州環(huán)比下降0.5%（前值：-0.7%）。
　　二線城市新房、二手房房價環(huán)比跌幅均收窄。1）新房：2月二線城市新房房價環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅較1月收窄0.1個百分點。32%的二線城市新房房價環(huán)比上漲或持平：南京、長春環(huán)比上漲0.3%，杭州、沈陽環(huán)比上漲0.2%，廈門、武漢、大連環(huán)比上漲0.1%，哈爾濱、寧波、合肥環(huán)比持平。2）二手房：2月二線城市二手房房價環(huán)比下降0.4%，環(huán)比降幅較1月收窄0.1個百分點。除廈門、沈陽二手房房價環(huán)比持平以外，其他二線城市環(huán)比均下跌，跌幅相對較小的有：南京、寧波、西安，環(huán)比跌幅均為0.1%；跌幅相對較大的有：武漢、長沙、昆明、呼和浩特，環(huán)比跌幅均大于等于0.8%。
　　三線城市新房、二手房房價環(huán)比跌幅均收窄，但跌幅均大于一、二線城市。1）新房：2月三線城市新房房價環(huán)比下降0.3%，環(huán)比跌幅較1月收窄0.1個百分點。具體來看，僅宜昌環(huán)比上漲0.3%，徐州、溫州、南充環(huán)比持平，其余三線城市環(huán)比均下跌，其中跌幅相對較大的城市有瀘州、惠州、襄陽，環(huán)比跌幅均大于等于0.7%。2）二手房：2月三線城市二手房房價環(huán)比下降0.5%，環(huán)比跌幅較1月收窄0.1個百分點。具體來看，所有三線城市環(huán)比均下跌，跌幅相對較大的城市有：秦皇島、揚州、襄陽、瀘州，環(huán)比跌幅均大于等于0.8%。
　　剛需產(chǎn)品新房房價環(huán)比跌幅最小，各類型產(chǎn)品二手房房價環(huán)比跌幅均相同。剛需產(chǎn)品新房、二手房房價環(huán)比跌幅收窄幅度大于剛改與改善型產(chǎn)品。1）剛需產(chǎn)品：2月90平以下新房房價環(huán)比下降0.2%，二手房房價環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅較1月均收窄0.2個百分點。2）剛改產(chǎn)品：2月90-144平新房房價環(huán)比下降0.3%，二手房房價環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅較1月均收窄0.1個百分點。3）改善型產(chǎn)品：2月144平以上新房房價環(huán)比下降0.3%，二手房房價環(huán)比下降0.4%，環(huán)比跌幅較1月均收窄0.1個百分點。
　　投資建議
　　雖然2月70城新房、二手房房價環(huán)比跌幅收窄，但收窄能否延續(xù)需緊密觀察，基本面的企穩(wěn)需要關(guān)注價格的持續(xù)性修復(fù)。2026年全年來看，地產(chǎn)板塊出現(xiàn)收益的機會較大，今年建議關(guān)注及配置。節(jié)奏上，可能會出現(xiàn)兩個拐點，一個是即將到來的一季度末左右的“政策拐點”，或體現(xiàn)在供需端政策積極性提升，一個是四季度左右的“基本面拐點”，主要是指需求好轉(zhuǎn)的明朗度，或體現(xiàn)在二手房價格的降幅收窄?！罢吖拯c”需要提前布局；“基本面拐點”機會持續(xù)時間會更長，持續(xù)性的修復(fù)仍要待價格止跌回穩(wěn)。從投資主線來說，部分房企在2025年計提減值相對充分，2026、2027年減值壓力減輕，在此變化之下有反轉(zhuǎn)可能性；部分持有性商業(yè)地產(chǎn)公司已經(jīng)提前布局新業(yè)態(tài)、新模式、新場景，更能把握新消費時代下的機遇。
　　現(xiàn)階段我們建議關(guān)注三條主線：1）基本面穩(wěn)定、在一二線核心城市的銷售和土儲占比高、在重點城市的市占率較高的房企：華潤置地、濱江集團(tuán)、招商蛇口、建發(fā)國際集團(tuán)。2）連續(xù)在銷售和拿地上都有顯著突破的“小而美”房企：保利置業(yè)集團(tuán)。3）積極探索新消費時代下的新場景建設(shè)和運營模式的商業(yè)地產(chǎn)公司：華潤萬象生活、太古地產(chǎn)、瑞安房地產(chǎn)、嘉里建設(shè)、大悅城、百聯(lián)股份。
　　風(fēng)險提示：
　　政策出臺不及預(yù)期；銷售與房價持續(xù)下行；市場信心修復(fù)不及預(yù)期。