久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資是開(kāi)年數(shù)據(jù)中最值得關(guān)注的亮點(diǎn)之一。年初數(shù)據(jù)顯示，1-2月投資止跌企穩(wěn)，V型反彈明顯超出市場(chǎng)預(yù)期；社零有回升，表現(xiàn)多與春節(jié)假期的特征吻合；工業(yè)生產(chǎn)提速，工業(yè)增加值表現(xiàn)略超預(yù)期。雖然多項(xiàng)實(shí)體數(shù)據(jù)超預(yù)期，但對(duì)于社零和工增的回升市場(chǎng)有一定程度的預(yù)期，而明顯超出市場(chǎng)預(yù)期的是投資從去年的負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間反彈、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，這也是開(kāi)年數(shù)據(jù)中最值得關(guān)注的亮點(diǎn)之一。
　　基建是投資實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”的主力。在這份投資“開(kāi)門紅”的數(shù)據(jù)中，我們認(rèn)為基建是尤為重要的主力。第一，基建投資增速明顯反彈，成為拉動(dòng)投資轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵。如果沒(méi)有基建的回升，1-2月的投資數(shù)據(jù)可能還是負(fù)增長(zhǎng)。第二，投資的主要反彈來(lái)自建筑安裝工程增速大幅的回升，而非設(shè)備工器具的購(gòu)置。第三，地產(chǎn)投資雖有反彈，但觀察地產(chǎn)投資的關(guān)鍵還是施工端和需求端，而這兩個(gè)層面目前尚未看到明顯改善的跡象。
　　基建口徑調(diào)整下的變與不變。首先，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)一直都在固定資產(chǎn)投資的統(tǒng)計(jì)盤子里面，這次口徑調(diào)整并不影響全部固定投資本身，即使不調(diào)整，投資增速轉(zhuǎn)正也不會(huì)改變。其次，基建公布口徑調(diào)整是開(kāi)年基建高增的原因之一，但并非重要原因，我們認(rèn)為，不含公用事業(yè)的基建增速漲幅或也不小。再者，同花順口徑下的基建投資指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)局全口徑下的基建投資指標(biāo)，有重疊但范圍并不完全一致。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦超預(yù)期等。