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行情回顧：好于大盤
　　本周農(nóng)業(yè)板塊避險(xiǎn)屬性體現(xiàn)，農(nóng)業(yè)指數(shù)跑贏大盤。本周農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)則累計(jì)上漲1.01%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第6位。從子行業(yè)看，國際關(guān)系緊張影響下，糧食安全相關(guān)板塊領(lǐng)漲。
　　豬：價(jià)格持續(xù)創(chuàng)19年以來新低
　　當(dāng)前為消費(fèi)淡季，但生豬供應(yīng)量仍大，豬價(jià)承壓持續(xù)下行。截至3月13日，全國生豬均價(jià)為10.09元/公斤，創(chuàng)下2019年1月以來最低值，廣西、東北三省等地已跌破10元/公斤大關(guān)。從周內(nèi)節(jié)奏看，豬價(jià)持續(xù)緩跌，國儲(chǔ)雖然啟動(dòng)，但是承接有限。從產(chǎn)能來推算，26年上半年生豬供應(yīng)壓力仍大。清明節(jié)前后，需求季節(jié)性改善，將對(duì)豬價(jià)有所支撐，但供大于求的格局短期難以改變，豬價(jià)依然面臨較大壓力。
　　產(chǎn)能去化有望加速，26年下半年或進(jìn)入新一輪周期。行業(yè)已全面虧損超過一個(gè)月，且虧損面積不斷擴(kuò)大。按照產(chǎn)能和仔豬推算，26年上半年，生豬供應(yīng)壓力依然很大，豬價(jià)依然面臨著較大下行壓力。若豬價(jià)持續(xù)低于11元/公斤，后續(xù)生豬產(chǎn)能被動(dòng)去化持續(xù)。進(jìn)一步看，2025年5月后行業(yè)產(chǎn)能開始去化，對(duì)應(yīng)著2026年下半年開始，供應(yīng)將減少，豬價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入新一輪上行周期，而周期高度則需密切關(guān)注26年上半年生豬產(chǎn)能進(jìn)一步去化的程度。
　　白羽雞：引種再度受限
　　截至3月13日，煙臺(tái)雞苗均價(jià)3.1元/羽，與上周基本持平。毛雞價(jià)格則再度下跌，煙臺(tái)毛雞價(jià)格為3.52元/斤，較節(jié)前跌0.05元/斤。主因供應(yīng)量不大，孵化場(chǎng)排產(chǎn)較少，苗價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。
　　26年種雞供應(yīng)依然充足，海外引種再度受限，引種是最大不確定性因素。2024年12月-2025年2月，受美國爆發(fā)禽流感影響，我國白羽雞進(jìn)口品種未引種；5-12月后轉(zhuǎn)道從法國引種。然而受法國高致病性禽流感的影響，自2026年年初開始，白羽肉雞祖代從法國引種亦受限，截至3月份，依舊沒有引種確定的消息。2026年1-2月份祖代更新總量為12.56萬套，且均以國內(nèi)自繁品種為主。從當(dāng)前存欄看，祖代、父母代存欄依然高位，種雞供應(yīng)依然充足。引種受限暫時(shí)對(duì)行業(yè)影響不大，但需關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。