>> 開源證券-中小盤策略專題：AI+專題，AI帶來散熱需求提升，重視果鏈預(yù)期差-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
周佳,張越 |
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iPhone 18預(yù)計會在2026年秋季正式發(fā)布，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈邊際變化
高端機(jī)型將會成為2026年蘋果新產(chǎn)品的主旋律。預(yù)期2026年9月率先上市的將是Pro和Pro Max兩款高端機(jī)型，同時還帶來初代Air輕薄版和首款折疊屏Fold，標(biāo)準(zhǔn)版iPhone 18和18e則被安排在2027年上半年發(fā)布，填補(bǔ)產(chǎn)品更新空窗期。預(yù)期iPhone 18 Pro系列這一代的核心升級主要集中在內(nèi)部配置。例如首次采用2nm工藝的A20 Pro芯片，以及5000mAh以上容量的電池。除了芯片、電池以及配色之外，iPhone 18 Pro系列還有望帶來蘋果自研C2基帶芯片，同時相機(jī)控制按鈕的結(jié)構(gòu)進(jìn)行簡化。
VC均熱板（真空腔均熱板）的散熱效率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)石墨導(dǎo)熱
VC均熱板是高性能手機(jī)壓制芯片發(fā)熱的核心配件。蘋果在iPhone 17 Pro上首次引入VC均熱板散熱技術(shù)，但其應(yīng)用明顯為輕薄設(shè)計做出了妥協(xié)。具體表現(xiàn)為VC面積僅3500mm2，遠(yuǎn)小于安卓旗艦；厚度也僅為0.3mm，雖工藝領(lǐng)先，但散熱能力相比主流0.5mm厚版弱約30%。同時其單一的“VC +中框”被動散熱方案在35℃以上高溫環(huán)境中效果不佳，熱量難以快速導(dǎo)出，導(dǎo)致機(jī)身出現(xiàn)“全面發(fā)熱”而非局部高溫，整體散熱效能受限。蘋果有望從iPhone 18系列開始，大幅推動VC均熱板的應(yīng)用。一方面，蘋果的Apple Intelligence AI生態(tài)會覆蓋全系列機(jī)型，哪怕標(biāo)準(zhǔn)版也要承擔(dān)本地AI運(yùn)算的持續(xù)負(fù)載，發(fā)熱需求比非AI時代高很多，傳統(tǒng)石墨散熱已經(jīng)滿足不了需求；另一方面，迭代到A20仿生芯片后功耗提升，需要更強(qiáng)的散熱支撐性能釋放。
受益標(biāo)的
蘇州天脈：公司深耕熱管理領(lǐng)域近二十年，主營業(yè)務(wù)為熱管理材料及器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心產(chǎn)品包括均溫板、導(dǎo)熱界面材料、熱管及散熱模組、石墨散熱膜等，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車電子、通信設(shè)備等領(lǐng)域。公司客戶涵蓋三星、華為、OPPO、vivo、聯(lián)想、寧德時代等國內(nèi)外知名品牌。均溫板為收入主要來源，2025年1-9月占主營業(yè)務(wù)收入65.35%，受益于5G智能手機(jī)高性能化趨勢，滲透率持續(xù)提升。公司近期成立合資公司，專注服務(wù)器液冷散熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
中石科技：公司主要產(chǎn)品包括高導(dǎo)熱石墨產(chǎn)品、導(dǎo)熱界面材料、熱管、均熱板等。公司在人工合成石墨技術(shù)、導(dǎo)熱界面材料技術(shù)、熱管、均熱板、熱模組技術(shù)等多個技術(shù)領(lǐng)域，均建立了獨(dú)立的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和實(shí)驗(yàn)平臺。
風(fēng)險提示：蘋果銷量不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。
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