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1、債券托管總量及結(jié)構(gòu)
　　債券托管總量環(huán)比多增。截至2026年2月末，中債登和上清所的債券托管量合計(jì)為180.35萬億元，環(huán)比凈增1.04萬億元，較2026年1月末環(huán)比多增0.28萬億元。
　　分品種看托管總量，利率債、信用債環(huán)比凈增，金融債、同業(yè)存單環(huán)比凈減。本月（2026年2月，下同）利率債托管量127.02萬億元，在銀行間債券市場托管量中占比70.43%，環(huán)比凈增加1.29萬億元；信用債托管量19.43萬億元，占比10.78%，環(huán)比凈增加0.03萬億元；金融債券（非政策性）托管量12.88萬億元，占比7.14%，環(huán)比凈減少472.10億元；同業(yè)存單托管量18.77萬億元，占比10.41%，環(huán)比凈減少0.26萬億元。
　　2、債券持有者結(jié)構(gòu)及變動(dòng)
　　從本月債市各機(jī)構(gòu)對主要券種的持倉總量來看，配置盤中政策性銀行、商業(yè)銀行持續(xù)增持，信用社、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持；交易盤中證券公司持續(xù)增持、非法人類產(chǎn)品持續(xù)減持；境外機(jī)構(gòu)持續(xù)減持。具體來看：
　　政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司增持利率債、同業(yè)存單，減持信用債；
　　信用社增持同業(yè)存單、信用債，減持利率債；
　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增持利率債，減持同業(yè)存單、信用債；
　　非法人類產(chǎn)品、境外機(jī)構(gòu)增持利率債、信用債，減持同業(yè)存單。
　　分券種托管量環(huán)比變化：
　　國債托管量本月環(huán)比續(xù)增，政策性銀行持續(xù)增持，信用社轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持；
　　地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行持續(xù)增持，信用社轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持；
　　政金債托管量本月轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持，商業(yè)銀行、境外機(jī)構(gòu)持續(xù)增持，非法人類產(chǎn)品持續(xù)減持；
　　同業(yè)存單托管量本月環(huán)比續(xù)減，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樵龀?，非法人類產(chǎn)品持續(xù)減持；
　　企業(yè)債券托管量本月環(huán)比續(xù)減，商業(yè)銀行為主要減持主體；
　　中期票據(jù)托管量本月環(huán)比續(xù)增，非法人類產(chǎn)品持續(xù)增持，證券公司持續(xù)減持；
　　短融和超短融托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行和非法人類產(chǎn)品為主要增持主體；
　　非公開定向工具托管量本月轉(zhuǎn)變?yōu)樵龀郑C券公司為主要減持主體。
　　3、債市杠桿率觀察
　　待購回債券余額季節(jié)性減少，債市杠桿率環(huán)比降低，同比上升。截至2026年2月底，待購回質(zhì)押式回購余額（估算）為11.52萬億元，環(huán)比減少4358.53億元，杠桿率為106.82%，環(huán)比降低0.32個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.63個(gè)百分點(diǎn)。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　警惕機(jī)構(gòu)持倉行為超預(yù)期變動(dòng)對債券市場造成影響。