>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：山東江蘇燒堿去庫(kù)-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
大小： |
2594KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤(pán)價(jià)5735元/噸（-166）；華東基差-95元/噸（+106）;華南基差-5元/噸（+46）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)5640元/噸（-60）；華南電石法報(bào)價(jià)5730元/噸（-120）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格685元/噸（+0）；電石價(jià)格2960元/噸（+30）；電石利潤(rùn)122元/噸（+30）；PVC電石法生產(chǎn)毛利267元/噸（+426）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-235元/噸（+48）；PVC出口利潤(rùn)155.7美元/噸（+2.6）。
PVC庫(kù)存與開(kāi)工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存37.7萬(wàn)噸（-8.1）；PVC社會(huì)庫(kù)存63.2萬(wàn)噸（-0.4）；PVC電石法開(kāi)工率81.89%（+1.48%）；PVC乙烯法開(kāi)工率71.00%（-6.24%）；PVC開(kāi)工率78.49%（-0.93%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量109.2萬(wàn)噸（+20.2）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)2442元/噸（-81）；山東32%液堿基差-301元/噸（+90）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)685元/噸（+3）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1250元/噸（+10）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)1133元/噸（+9）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）418.2元/噸（+9.4）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）683.41元/噸（-72.63）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）2140.33元/噸（+101.01）。
燒堿庫(kù)存與開(kāi)工：液堿工廠庫(kù)存53.00萬(wàn)噸（-2.00）；片堿工廠庫(kù)存2.90萬(wàn)噸（-0.90）；燒堿開(kāi)工率85.30%（-1.10%）。
燒堿下游開(kāi)工：氧化鋁開(kāi)工率82.72%（+0.10%）；印染華東開(kāi)工率50.15%（+7.69%）；粘膠短纖開(kāi)工率90.14%（+0.05%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
PVC自4月1日起取消出口退稅，國(guó)際地緣沖突持續(xù)，海外裂解裝置降負(fù)運(yùn)行，乙烯法PVC原料供應(yīng)收緊，部分海外裝置負(fù)荷下調(diào)，出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，出口價(jià)格大幅上漲，乙烯法新單成交價(jià)漲幅較多。國(guó)內(nèi)部分乙烯法企業(yè)同樣面臨原料供應(yīng)受限問(wèn)題，部分裝置已降負(fù)，后續(xù)降負(fù)預(yù)期增加。電石法受價(jià)格上漲利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，部分負(fù)荷提升。需求端下游開(kāi)工逐步回升，PVC倉(cāng)單維持同期高位，3月倉(cāng)單注銷(xiāo)帶來(lái)的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大。但在地緣沖突支撐下，海外石腦油裂解裝置降負(fù)加劇原料收縮預(yù)期，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)仍在，供應(yīng)收縮，出口持續(xù)，疊加下游開(kāi)工恢復(fù)，市場(chǎng)情緒較強(qiáng)，廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)存壓力有一定緩解。當(dāng)前情緒受霍爾木茲海峽通行情況影響較大，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤地緣沖突變化、出口訂單執(zhí)行情況、下游接貨節(jié)奏、裝置檢修動(dòng)態(tài)。
燒堿：
受?chē)?guó)際地緣沖突持續(xù)影響，海外氯堿裝置因成本抬升存降負(fù)預(yù)期，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)品出口詢單增加，出口報(bào)價(jià)上漲較多。國(guó)內(nèi)乙烯法PVC企業(yè)降負(fù)，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)一體化燒堿降負(fù)預(yù)期增加。50%堿價(jià)格快速走強(qiáng)，32%堿價(jià)格小幅跟漲。供應(yīng)端開(kāi)工率小幅提升且處于同比高位，3月計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)或有變化；需求端非鋁行業(yè)節(jié)后開(kāi)工回升，帶來(lái)剛需采購(gòu)增量；氧化鋁開(kāi)工小幅提升，廣西氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)。山東、江蘇地區(qū)燒堿去庫(kù)。液氯下游降負(fù)，液氯價(jià)格下降，燒堿成本支撐走強(qiáng)。當(dāng)前燒堿供需環(huán)比好轉(zhuǎn)，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注出口訂單實(shí)際執(zhí)行情況，關(guān)注32%堿價(jià)格走勢(shì)，盤(pán)面升水現(xiàn)貨價(jià)格較多，波動(dòng)加劇。
策略
PVC
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：V05-09逢低正套
跨品種：無(wú)
燒堿
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：地緣沖突變化、宏觀政策擾動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：地緣沖突變化、出口訂單執(zhí)行情況、下游囤貨節(jié)奏
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