>> 東吳證券-汽車零部件&機(jī)器人行業(yè)主線周報：宇樹IPO獲受理，2025年收入&利潤同比實(shí)現(xiàn)倍數(shù)增長-260322
| 上傳日期： |
2026/3/22 |
大小： |
2085KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細(xì)里,郭雨蒙 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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零部件本周復(fù)盤總結(jié)：本周SW汽零指數(shù)-6.20%（2026年初至今-7.28%），在SW汽車中排名第5；以2010年2026.3.20數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，最新交易日SW汽零PE(TTM)處于歷史的70.62%分位；PB(LF)處于歷史的64.82%分位。
機(jī)器人本周復(fù)盤總結(jié)：本周萬得機(jī)器人指數(shù)-5.82%（2026年初至今-9.93%），較SW汽零超額收益為+0.39%；最新交易日萬得機(jī)器人PE(TTM)處于2025年以來的22.34%分位，PB(LF)處于2025年以來的30.14%分位。當(dāng)前人形機(jī)器人交易熱度已跌至2025年以來的冰點(diǎn)。
核心覆蓋標(biāo)的周度變化：1）【福耀玻璃】2025年收入&歸母凈利同比分別+16.65%/+24.20%；2）【新泉股份】2025年收入&歸母凈利同比分別+17.04%/-16.54%；3）【星宇股份】2025年收入&歸母凈利同比分別+15.12%/+15.32%；4）【飛龍股份】2025年收入&歸母凈利同比分別-3.77%/-3.85%；5）【三聯(lián)鍛造】擬投資約4億元人民幣用于高溫合金葉片產(chǎn)業(yè)化項目的建設(shè)。
已覆蓋標(biāo)的中本周表現(xiàn)前五名為：【雙環(huán)傳動】+0.71%、【松原安全】+0.55%、【威邁斯】-1.42%、【華域汽車】-2.43%、【亞太股份】-2.54%。
本周大事：3月20日，【宇樹科技】科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，招股書披露2025年收入為17.08億元，同比+335.36%；歸母凈利為2.88億元，同比+204.29%；扣非歸母凈利為6.00億元，同比+674.29%。
投資建議：1）零部件—尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會：優(yōu)選產(chǎn)品型公司+內(nèi)生外延切入高價值賽道提高ASP的公司+優(yōu)先布局歐洲/北美/東南亞產(chǎn)能的潛在龍頭型公司；2）機(jī)器人—尋找確定性機(jī)會：馬斯克稱Optimus V3預(yù)計于26Q1發(fā)布，當(dāng)前板塊進(jìn)入春季躁動期，2026需關(guān)注V3訂單落地時間節(jié)點(diǎn)及國內(nèi)如小鵬、宇樹、智元等廠商的應(yīng)用端落地。具體來看：1）EPS維度推薦福耀玻璃、星宇股份、敏實(shí)集團(tuán)、均勝電子、星源卓鎂，關(guān)注新泉股份；2）PE維度，推薦拓普集團(tuán)、均勝電子、雙環(huán)傳動、敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、飛龍股份，關(guān)注亞普股份、岱美股份。
風(fēng)險提示：地緣政治不確定性風(fēng)險增大；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期；新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)度低于預(yù)期。
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