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【行情回顧】 
　　上周（2026年03月16日-2026年03月20日）恒生指數(shù)周漲跌幅為0.74%，恒生科技指數(shù)周漲跌幅為-2.12%。美股方面，上周道指、標(biāo)普500、納指周漲跌幅分別為-2.11%、-1.90%、-2.07%，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)周漲跌幅-1.69%，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)周漲跌幅為-5.67%。
　　截至2026年03月20日，軟件與服務(wù)板塊PE-TTM為26.4x，軟件與服務(wù)板塊PS-TTM為4.6x。
　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，上周一級(jí)行業(yè)中，資訊科技行業(yè)周漲跌幅為-5.02%。而二級(jí)行業(yè)中，軟件板塊漲跌幅為-4.56%，媒體板塊漲跌幅為-10.58%。
　　中概股板塊中，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)視頻社交、互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算表現(xiàn)為大幅下跌。
　　目前納斯達(dá)克100指數(shù)動(dòng)態(tài)PE估值約32.1x 
　　【行業(yè)要聞】 
　　微信推出官方“龍蝦”插件
　　阿里成立Token Hub事業(yè)群，由CEO吳泳銘直接負(fù)責(zé)
　　阿里發(fā)布全球首個(gè)企業(yè)級(jí)Agent平臺(tái)“悟空” 
　　SHEIN加速拓展德國(guó)市場(chǎng)
　　阿里千問上線AI打車功能
　　中央網(wǎng)信辦指導(dǎo)網(wǎng)站平臺(tái)全面規(guī)范短視頻內(nèi)容標(biāo)注工作
　　【投資建議】
　　目前宏觀層面全球避險(xiǎn)情緒升溫是當(dāng)前港股科技板塊下行的主要外部壓力。疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性、中東局勢(shì)以及持續(xù)地緣關(guān)系緊張，共同構(gòu)成了壓制高風(fēng)險(xiǎn)、高估值科技股的宏觀背景。這些因素導(dǎo)致全球流動(dòng)性預(yù)期收緊，大幅提升市場(chǎng)對(duì)科技股的避險(xiǎn)情緒，對(duì)市場(chǎng)造成較大負(fù)面沖擊。行業(yè)與基本面層面，市場(chǎng)普遍對(duì)AI投資周期拉長(zhǎng)的擔(dān)憂成為核心因素?？萍季揞^在AI領(lǐng)域巨大的資本開支能否在未來(lái)高效轉(zhuǎn)化為盈利增長(zhǎng)產(chǎn)生了疑慮，部分權(quán)重成分股因自身業(yè)績(jī)不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因表現(xiàn)疲軟。展望后市，盡管短期市場(chǎng)悲觀情緒占主導(dǎo)，但我們認(rèn)為在3月中下旬利空出盡后，市場(chǎng)可能迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。未來(lái)支撐港股估值回顧的核心仍在于科技與新消費(fèi)板塊，同時(shí)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯未因短期波動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)。因此當(dāng)下最為關(guān)鍵的變量依然是美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。任何明確降息周期的開啟信號(hào)都將極大地提振全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值，而港股科技板塊有望成為最大的受益者之一。同時(shí)各大科技巨頭未來(lái)在新的財(cái)報(bào)中展示出AI技術(shù)對(duì)其核心業(yè)務(wù)的有效提振，都將成為抬升估值錨的重要推手。綜上，目前建議關(guān)注閱文集團(tuán)（772.HK）、阿里巴巴（BABA.N）、布魯可（325.HK）。