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核心觀點(diǎn)
　　地緣政治擾動下，能源安全重要性提升，加快發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)、深?？萍?，高效開發(fā)利用海洋的進(jìn)度有望提速。我國深海海域資源豐富，開發(fā)潛力大。以油氣資源為例，我國海洋石油總量約392億噸，天然氣約53億立方米，這些資源大部分蘊(yùn)藏在深水區(qū)域，已成為我國油氣增儲上產(chǎn)的核心接替區(qū)。同時，在陸上資源品位下降與地緣供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升的雙重壓力下，深海提供了可替代、大規(guī)模、集中化的關(guān)鍵金屬供給方案，對降低鈷、鎳、銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)對外高依存度具有決定性意義。我們認(rèn)為當(dāng)前深海資源與能源的規(guī)?；_發(fā)有望提速：1）深海資源及能源開發(fā)可在預(yù)期層面緩解我國關(guān)鍵資源對外依賴?yán)Ь?，并夯?shí)能源自主保障底線；2）通過增強(qiáng)全鏈條供應(yīng)鏈韌性，可顯著提升抵御外部技術(shù)封鎖與貿(mào)易限制能力的預(yù)期，從而有效對沖陸域資源衰減與國際市場波動引發(fā)的經(jīng)濟(jì)安全風(fēng)險(xiǎn)。
　　能源安全形勢下深海信息化基建先行的緊迫性提升，看好深海信息探測的核心環(huán)節(jié)傳感器需求提升和國產(chǎn)替代提速。利用信息技術(shù)可以提高人類“認(rèn)識海洋、經(jīng)略海洋、管控海洋”的能力，是推動海洋事業(yè)發(fā)展的重要基建，其核心包括深海信息探測、深海信息傳輸、深海數(shù)據(jù)存儲等。深海探測感知系統(tǒng)包括深海監(jiān)測、觀測傳感設(shè)備，深海潛航器以及錨系潛標(biāo)觀測網(wǎng)。傳感器作為核心部件，負(fù)責(zé)收集海洋環(huán)境的物理、化學(xué)、生物等多維度數(shù)據(jù)，核心部件聲吶的需求有望提升，替代國外進(jìn)口的進(jìn)程有望加速；同時無人潛水器/水下機(jī)器人正逐漸發(fā)展成為水下探索和作業(yè)的重要裝備，朝著智能化、自主化方向發(fā)展，以提高深海作業(yè)的效率和安全性。此外，光纖電纜憑借高速、大容量、抗干擾的特點(diǎn)也有望隨著海洋信息化建設(shè)需求提升。
　　關(guān)鍵環(huán)節(jié)作業(yè)量提升帶來海洋裝備采購需求的預(yù)期提升，看好產(chǎn)能稀缺、壁壘高的總裝和動力環(huán)節(jié)。裝備制造是深海產(chǎn)業(yè)的支柱，各型專用裝備服務(wù)于“勘探-開發(fā)-運(yùn)輸-保障”的全作業(yè)鏈條，隨著海洋資源開發(fā)利用緊迫性的提升，這些裝備將會扮演越來越重要的作用：1）產(chǎn)業(yè)鏈下游主要包括各類型水下機(jī)器人、深潛器及特種船舶等各類型平臺裝備，是典型的技術(shù)密集型和資金密集型鏈長龍頭，稀缺性較強(qiáng)。2）中游主要包括平臺裝載的各類功能子系統(tǒng)，動力系統(tǒng)作為裝備的“心臟”，在深遠(yuǎn)海等作業(yè)環(huán)境下維修困難，必須確保高度的可靠性，是裝備可用且耐用的關(guān)鍵。3）上游主要關(guān)注鈦合金材料，鈦合金由于具備“高強(qiáng)、耐蝕、輕質(zhì)、長壽”的優(yōu)勢，特別適合海洋環(huán)境，幾乎是各類型深海裝備的必選材料。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　深?？萍嫉暮诵氖菍τ诤Ｑ筚Y源的開發(fā)和利用，映射到科技制造板塊，本質(zhì)上是投資“國家深海戰(zhàn)略的工程實(shí)現(xiàn)能力”，對應(yīng)到國防軍工板塊主要關(guān)注信息化和裝備制造兩條線。
　　深海信息化相關(guān)標(biāo)的：中國海防(600764，未評級)、中科海訊(300810，未評級)、長盈通(688143，未評級)等。
　　深海裝備制造相關(guān)標(biāo)的：中國船舶(600150，未評級)、中國動力(600482，未評級)、中船防務(wù)(600685，未評級)、寶鈦股份(600456，未評級)、金天鈦業(yè)(688750，未評級)、西部材料(002149，未評級)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策力度不及預(yù)期；訂單和收入確認(rèn)不及預(yù)期。