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【策略】資產(chǎn)的信號(hào)（20260325）：黃金被錯(cuò)殺！
　　大類資產(chǎn)方面建議關(guān)注黃金低位機(jī)會(huì)。同時(shí)看好有望對(duì)抗地緣不確定性的A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)。在流動(dòng)性拐點(diǎn)前，美債承壓，美股或維持震蕩，且風(fēng)格或加速向價(jià)值切換。
　　【機(jī)械設(shè)備】地平線機(jī)器人-W（9660.HK）2025年度業(yè)績(jī)公告點(diǎn)評(píng)：高增長(zhǎng)伴隨戰(zhàn)略投入，智駕龍頭引領(lǐng)行業(yè)變革
　　我們預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)收入為60.6/95.1/147.4億元，歸母凈利潤(rùn)為-24.3/-9.0/10.3億元。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　【建筑裝飾】中國(guó)化學(xué)（601117.SH）2025年報(bào)點(diǎn)評(píng)：Q4單季業(yè)績(jī)繼續(xù)提速，毛利率提升，新簽訂單增勢(shì)良好
　　我們預(yù)計(jì)公司26-28年歸母凈利潤(rùn)分別為72.11、82.94、95.41億元，EPS分別為1.18、1.36、1.56元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　【食品飲料】食品飲料行業(yè)周度跟蹤：中東沖突下成本影響展望
　　茅臺(tái)非標(biāo)產(chǎn)品代售制落地，市場(chǎng)化改革進(jìn)一步落地，白酒C端時(shí)代拉開序幕，茅臺(tái)今年以來(lái)的渠道改革不斷擴(kuò)充茅臺(tái)消費(fèi)客群、更貼近C端消費(fèi)者。大眾品全年看好餐飲復(fù)蘇，繼續(xù)推薦餐飲及餐供產(chǎn)業(yè)鏈，也是價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)容易的板塊。