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觀點：
　　總量視角
　　【A股大勢研判】 
　　周三A股延續(xù)強勢反彈。滬指收復3900點整數(shù)關口，深成指及創(chuàng)指漲幅在2%左右。板塊個股普漲，超過4800只個股飄紅。兩日回升以來，較3月23日最低點已累計反彈超130點，實現(xiàn)百點反彈行情。那么，反彈之后，市場是否已經真正止跌？ 
　　近兩日的市場反彈，是內外因素共振的結果。外部方面，地緣政治風險出現(xiàn)短期緩和信號，為A股提供了偏暖的外部氛圍。內部方面，周一滬指擊穿3800點后，技術性超跌反彈需求已累積到臨界點，抄底資金開始試探性入場。同時，政策端持續(xù)釋放暖意，“算電協(xié)同”等產業(yè)方向獲得明確指引，激發(fā)了電力、算力等板塊的做多熱情，成為上漲的重要助力。
　　不過，市場仍存隱憂。首先，成交量放大并不顯著。周三兩市成交額仍是2萬億出頭，說明增量資金仍在觀望；其次，領漲力量主要集中在電力、算力等前期已有表現(xiàn)的方向，而此前抗跌的油氣、煤炭板塊表現(xiàn)一般，說明市場仍處于存量資金博弈的狀態(tài)。最后，地緣局勢只是暫時緩和，并未徹底明朗，一旦外部擾動再度升溫，脆弱的市場情緒仍可能受擾動。
　　接下來，判斷是否真正止跌，應從更大格局審視。當前A股面臨的擾動主要來自海外情緒波及，而非國內基本面出了問題。中國能源結構多元化、對國際局勢波動的內在緩沖能力正在增強，同時穩(wěn)增長的政策基調始終沒有松動，這些都構成了市場中長期的“安全墊”。從這個角度說，市場繼續(xù)大幅下行的空間已經相對有限，但筑底的過程大概率不會一蹴而就?？s量反彈之后，短期指數(shù)反復震蕩、夯實支撐，或仍是大概率事件。中長期慢牛格局未變。