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核心觀點(diǎn)
　　上周（3.16-3.20）2年期國(guó)債收益率下行、10年期上行；美國(guó)2年期、10年期美債收益率上行，美元指數(shù)下行，中美10年國(guó)債利差走擴(kuò)；上周融資買入額下行，南向資金流小幅凈流出。
　　宏觀流動(dòng)性
　　國(guó)內(nèi)：上周（3.16-3.20）2年期國(guó)債收益率下行、10年期上行，10年期與2年期國(guó)債利差走擴(kuò)。上周央行公開市場(chǎng)凈投放1458億元，3月未進(jìn)行MLF操作。
　　國(guó)外：上周（3.16-3.20）2年期、10年期美債收益率上行，美元指數(shù)下行，中美10年期國(guó)債利差走擴(kuò)。上周10年期美債收益率上行至4.39%，美元指數(shù)降至99.51。截至3月20日，中美10年期國(guó)債利差走擴(kuò)。
　　市場(chǎng)流動(dòng)性
　　公募基金：2026年3月新成立89只基金，其中39只為股票型基金。截至3月20日，2026年3月新成立基金89只，25年3月為135只；其中，3月新成立股票型基金39只，發(fā)行總額約201億份。
　　ETF基金：2026年3月新成立21只股票型ETF基金。2026年3月新成立ETF基金21只，2025年3月新成立ETF基金27只；其中，2026年3月新成立ETF基金21只為股票型基金，發(fā)行份額約72億份。
　　南向資金：上周（3.16-3.20）南向資金小幅凈流出，年內(nèi)凈流入1760億元。截至3月20日，上周南向資金小幅凈流出，2026年初至今凈流入1760億元。上周行業(yè)南向資金凈流出較多的是有色金屬（-37.6億元）、石油石化（-10.1億元）、非銀行金融（-7.4億元），上述三個(gè)行業(yè)合計(jì)約-55億元。
　　兩融資金：上周（3.16-3.20）融資買入額下行，占A股成交額比重下行。上周融資資金買入額均值為2029億元，環(huán)比下行13.1%。上周行業(yè)融資凈流出較多的行業(yè)是有色金屬（約-49.9億元）、國(guó)防軍工（約26.7億元）、石油石化（約-23.2億元），上述三個(gè)行業(yè)合計(jì)約-99.8億元。
　　募集資金：3月IPO公司數(shù)為1家，首發(fā)募集資金約12億元。3月股權(quán)融資規(guī)模約578億元，其中IPO公司數(shù)為1家，發(fā)行規(guī)模約12億元；3月有19家上市公司參與定增，總計(jì)融資規(guī)模約566億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)弱于預(yù)期、海外降息節(jié)奏不及預(yù)期。