>> 招商證券-中觀產(chǎn)業(yè)研究系列之一：“反內(nèi)卷”與集群化，區(qū)域比較優(yōu)勢如何支撐產(chǎn)業(yè)升級？-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,陳瑩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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引言：反內(nèi)卷與產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展兩大核心命題，本質(zhì)上都與區(qū)域比較優(yōu)勢的重塑與發(fā)揮深度綁定。那么關(guān)鍵行業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢如何？對配置思路有何指引？
為何要關(guān)注區(qū)域的比較優(yōu)勢？在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，區(qū)域比較優(yōu)勢不再僅僅是簡單的資源稟賦差異，而是決定產(chǎn)業(yè)布局效率、經(jīng)濟增長質(zhì)量的關(guān)鍵邏輯。一方面，2026年“反內(nèi)卷”政策共識與執(zhí)行力度或更強，另一方面，政策并未否定地方發(fā)展的積極性。一是，“經(jīng)濟大省挑大梁”的定位持續(xù)保留；二是，“十五五”規(guī)劃綱要提出強化跨領(lǐng)域跨學(xué)科協(xié)同，健全重大任務(wù)人才特殊調(diào)配機制，完善“揭榜掛帥”、“賽馬”等制度。具體來說，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基于比較優(yōu)勢的集群化進程持續(xù)推進，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要謀求突破，同時兼顧優(yōu)勢互補和產(chǎn)業(yè)安全。
關(guān)鍵領(lǐng)域的區(qū)域比較優(yōu)勢如何？區(qū)位商（LQ）是分析地方區(qū)位優(yōu)勢的常用工具。從全國區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整體特征來看，以廣東、江蘇、山東、浙江為代表的“大而全”經(jīng)濟大省，經(jīng)濟體量龐大、產(chǎn)業(yè)體系完備，是落實“經(jīng)濟大省挑大梁”要求的核心載體。從兩大關(guān)鍵領(lǐng)域看，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域“服務(wù)類集聚、硬件類分散”；新能源和環(huán)保領(lǐng)域“資源型集聚、制造型分散”。以具體行業(yè)為例，1）半導(dǎo)體行業(yè)：京津冀地區(qū)、上海市、安徽省和陜西省已有對應(yīng)產(chǎn)業(yè)集群納入到國家集成電路產(chǎn)業(yè)集群名單。2）元件行業(yè)：元件行業(yè)高度集中于粵港澳大灣區(qū)、長三角及長江中游城市群，其中廣東省依托智能移動終端等產(chǎn)業(yè)集群，在元件行業(yè)的上市公司數(shù)量LQ與研發(fā)投入強度上均處于全國領(lǐng)先地位。3）電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)：江蘇、浙江、湖南作為電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)集群名單內(nèi)地區(qū)，營收LQ層面具備突出優(yōu)勢，是行業(yè)發(fā)展的核心承載區(qū)。4）光伏設(shè)備行業(yè)：江蘇、新疆是光伏設(shè)備行業(yè)真正實現(xiàn)“數(shù)量+營收”雙高集聚的典型代表，兩省份均已入選先進制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群名單，構(gòu)建起完整的產(chǎn)業(yè)集群體系。而其余多數(shù)省份在營收與集群數(shù)量匹配上存在錯位。
各行業(yè)集中度與盈利的關(guān)系如何？集群化與反內(nèi)卷都或多或少指向行業(yè)集中度提升的邏輯，但是集中度提升并非一定伴隨著行業(yè)盈利的改善。從行業(yè)演化規(guī)律來看，集中度提升、凈利率同步上行，意味著行業(yè)發(fā)展進入黃金區(qū)間，例如家電零部件和化學(xué)制藥行業(yè)；集中度回落、凈利率上行，通常出現(xiàn)在行業(yè)高景氣紅利期，例如半導(dǎo)體和元件；集中度提升但凈利率下行，多為行業(yè)格局重構(gòu)陣痛期，例如IT服務(wù)和軍工電子；而集中度與凈利率雙雙下行，多為內(nèi)卷的反映，例如電網(wǎng)設(shè)備和電子化學(xué)品。以新設(shè)備、新基建、新能源為代表的領(lǐng)域，作為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與科技自主化的底層支撐，政策支持的確定性與持續(xù)性顯著增強。對于新興產(chǎn)業(yè)，重點關(guān)注已經(jīng)具備集群優(yōu)勢以及具備較強催生新一代集群潛力區(qū)域的產(chǎn)業(yè)龍頭。對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向下，地域特征上聚焦區(qū)位優(yōu)勢，行業(yè)階段上聚焦黃金區(qū)間，把握行業(yè)整體利潤率的系統(tǒng)性改善機遇。
風(fēng)險提示：區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期風(fēng)險；技術(shù)突破進度不及預(yù)期；外部環(huán)境不確定性風(fēng)險等。
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