>> 廣發(fā)證券-指數(shù)研選系列報告：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)，雙線精選，一鍵布局全景AI鏈-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 2090KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪賡,鄭愷,劉晨明 |
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報告摘要：
科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)AI指數(shù)(932456.CSI)于2025年5月14日由中證指數(shù)有限公司正式推出，旨在反映科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板市場中規(guī)模較大、流動性較好的大中盤成長與人工智能核心屬性公司的整體表現(xiàn)。
亮點一:兩會和“十五五”規(guī)劃頂層設(shè)計，政策錨定AI鏈長期β。“算力協(xié)同”等提法筑牢Al時代算力底座的政策強支撐，“人工智能+”表述錨定商業(yè)化落地，解決AI盈利兌現(xiàn)的痛點問題。
亮點二:Al產(chǎn)業(yè)周期轉(zhuǎn)向推理階段，高景氣延續(xù)。Al產(chǎn)業(yè)周期正經(jīng)歷從訓練階段到推理階段的范式切換。一是云廠商資本開支仍處于擴張周期;二是推理周期下Token消耗量激增;三是算力需求爆發(fā)和芯片（存儲）供給短缺共同塑造AI鏈持續(xù)漲價格局。
亮點三:待滯脹預期扭轉(zhuǎn)，科技風格彈性更大。中期來看，特朗普中期選舉受制于通脹問題，長期戰(zhàn)爭可能性較低，“滯脹”預期消退后科技風格或?qū)⒙氏确磸棥?br> 亮點四:聚焦大中盤成長，雙線布局算力主線。指數(shù)的市值結(jié)構(gòu)以千億以上市值權(quán)重為主導，同時涵蓋較高比例的中盤成分股，并同步覆蓋國產(chǎn)與海外算力鏈，有效平衡了產(chǎn)業(yè)龍頭的確定性與主線輪動彈性。
亮點五:跨市場平衡風險，三大科技板塊均衡配置。指數(shù)跨越滬深兩市場，細分行業(yè)合理分布于半導體、通信設(shè)備及軟件開發(fā)，有效規(guī)避了同類指數(shù)單市場/單一賽道過度集中/的波動風險
亮點六:重倉上游同時兼顧下游，覆蓋Al產(chǎn)業(yè)謎享受全周期紅利。深度暴露于核心算力環(huán)節(jié)，同時全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋保證指數(shù)擺脫單一環(huán)節(jié)布局的周期錯配風險。
亮點七:Al產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)驗證，算力端驅(qū)動盈利確定性。凈利潤預期顯著優(yōu)于主流寬基指數(shù)，營收與利潤雙維度斜率更陡峭。
亮點八:兼具較高收益彈性與良好的風險收益比。指數(shù)進攻性強，在承擔相應波動的同時，風險補償充分且回撤修復能力強。
中銀中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)A是中銀基金管理有限公司旗下跟蹤中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)〔932456.CSI)的場外發(fā)起式基金產(chǎn)品。本基金股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例不低于80%，其中投資于標的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，因法律法規(guī)的規(guī)定而受限制的情形除外。
風險提示:人工智能政策落地不及預期;全球流動性超預期收縮;地緣政治沖突升級;核心賽道技術(shù)攻關(guān)受阻。
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