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全球資產(chǎn)隱含的定價(jià)假設(shè)是什么？
　　中國(guó)資產(chǎn)與全球分化，股債匯均顯獨(dú)立邏輯。全球油價(jià)升破心理關(guān)口推動(dòng)長(zhǎng)期高位擔(dān)憂，金銀銅齊跌。歐美央行加息預(yù)期升溫，歐元反彈、美元回到100以內(nèi)。美歐日股債雙殺，流動(dòng)性沖擊與“微滯脹”定價(jià)交織，利率敏感板塊承壓。AH強(qiáng)于中概股，A股創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)收紅。
　　海外方面，一是霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)，美國(guó)評(píng)估占領(lǐng)伊朗哈爾克島的軍事選項(xiàng)；二是美國(guó)2月PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，核心PPI環(huán)比0.5%，高于預(yù)期的0.3%，同比3.9%，PPI強(qiáng)化了降息政策約束；三是3月FOMC會(huì)議整體偏鷹，期貨定價(jià)已將首次降息時(shí)點(diǎn)延至2027年3月。
　　高頻模型之下，油價(jià)上行、豬價(jià)下行形成蹺蹺板關(guān)系，預(yù)計(jì)CPI環(huán)比小幅正增長(zhǎng)、PPI環(huán)比0.6%以上，平減指數(shù)月度同比將處于1%以上的水平。工增與社零同比受高基數(shù)約束，環(huán)比繼續(xù)上行。估算3月實(shí)際GDP單月同比4.78%，名義GDP為5.99%；一季度實(shí)際GDP、名義GDP預(yù)計(jì)分別為5.06%、5.48%。
　　稅期過(guò)后狹義流動(dòng)性平穩(wěn)寬松，央行黨委擴(kuò)大會(huì)議指出“堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”；2月金融報(bào)表發(fā)布，四點(diǎn)信息值得關(guān)注。
　　百年建筑調(diào)研顯示，節(jié)后第四周項(xiàng)目施工整體情況有加快跡象。財(cái)政方面，1-2月一般公共預(yù)算支出前置特征顯著，1-2月支出進(jìn)度15.6%，為近年來(lái)最快，強(qiáng)于收入端表現(xiàn)。
　　中東地緣政治下的油價(jià)上漲如何影響中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)及其分布？
　　本周生意社BPI高位震蕩。工業(yè)品方面，外盤能源系商品延續(xù)上行，化工系商品偏強(qiáng)震蕩，液化氣、柴油、丁酮分別領(lǐng)漲能源、化工板塊；VLCC租金高位回落，有色指數(shù)明顯承壓。受能源通脹影響，內(nèi)盤焦煤、玻璃漲幅靠前，水泥價(jià)格指數(shù)筑底回穩(wěn)；新興制造業(yè)品種則多數(shù)收跌；豬肉代表的食品價(jià)格偏弱運(yùn)行。
　　國(guó)務(wù)院全體會(huì)議要求抓好一批牽引性、撬動(dòng)性強(qiáng)的重點(diǎn)工作，加快發(fā)展新一代智能制造，推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；工信部強(qiáng)調(diào)要適度超前布局建設(shè)5G、智算等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施；央行擴(kuò)大會(huì)議要求“堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。
　　英偉達(dá)在GTC大會(huì)推出多項(xiàng)AI相關(guān)新產(chǎn)品；貝佐斯擬募資1000億美元，布局AI+制造業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高頻預(yù)測(cè)模型構(gòu)建基于歷史數(shù)據(jù)；中東地緣政治局勢(shì)升級(jí)、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)壓力短期超預(yù)期等