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中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)（H30199.CSI）于2013年7月15日由中證指數(shù)有限公司發(fā)布，簡稱電力指數(shù)。電力指數(shù)行業(yè)集中度較高，成分股主要集中于公用事業(yè)板塊，成分股偏向大市值風(fēng)格。
　　亮點(diǎn)一：從頂層設(shè)計(jì)到Token出海，電力成為AI時(shí)代核心資產(chǎn)。2026年政府工作報(bào)告首次提出“算電協(xié)同”，電力與算力協(xié)同發(fā)展正式上升為國家級(jí)新型基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略。截至3月9日，全球Token單周消耗量已超過15T，算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。與此同時(shí)，在成本優(yōu)勢(shì)與模型能力持續(xù)提升的共同作用下，國產(chǎn)模型的Token調(diào)用量有望繼續(xù)提升，從而推動(dòng)全球AI算力需求進(jìn)一步增長。
　　亮點(diǎn)二：電價(jià)上行邏輯強(qiáng)化，公用事業(yè)資產(chǎn)迎來價(jià)值重估。2026年《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》出臺(tái)后，煤電、氣電、抽水蓄能及電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能的容量電價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善。同時(shí)，俄烏沖突及中東局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)全球能源供應(yīng)，上游煤炭與天然氣價(jià)格存在上漲及傳導(dǎo)預(yù)期。在電力市場(chǎng)化機(jī)制不斷深化背景下，能源價(jià)格上漲將逐步向電價(jià)傳導(dǎo)，推動(dòng)電價(jià)中樞上行，進(jìn)一步提升電力資產(chǎn)盈利能力。
　　亮點(diǎn)三：契合“HALO”資產(chǎn)范式，兼具極致防御與轉(zhuǎn)型成長紅利。在A股市場(chǎng)，電力資產(chǎn)完美貼合“重資產(chǎn)、低淘汰”的投資敘事，股東權(quán)益對(duì)應(yīng)著極其厚實(shí)的實(shí)物信用，抗波動(dòng)性強(qiáng)。這類資產(chǎn)因其重資產(chǎn)投入與高資本利用率，長期擁有相對(duì)全A指數(shù)更高的ROE，且股息率優(yōu)勢(shì)顯著。這種高ROE、高股息的特性使其無需過度擇時(shí)，兼具周期進(jìn)攻性與紅利穩(wěn)健性，具備穿越周期的長期配置能力。
　　亮點(diǎn)四：價(jià)值洼地顯現(xiàn)，電力資產(chǎn)攻防兼?zhèn)?。從估值角度看，?dāng)前電力指數(shù)相對(duì)電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)的PE與PB均處于歷史均值下方，同時(shí)電力指數(shù)整體股息率顯著高于電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)，體現(xiàn)出更高的資產(chǎn)性價(jià)比。此外，公用事業(yè)板塊在主動(dòng)權(quán)益基金中的配置比例已處于歷史低位，存在明顯的低配修復(fù)空間。
　　景順長城中證全指電力公用事業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（交易代碼：159158.SZ）是景順長城基金管理有限公司旗下跟蹤中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)的ETF產(chǎn)品，于2026年1月16日成立，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止2026年3月13日，該基金規(guī)模達(dá)到11.8億元。基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不及預(yù)期；人工智能、算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績不及預(yù)期；新能源盈利修復(fù)不確定性；中美貿(mào)易關(guān)系仍有不確定性。